[뉴스핌=이연호 기자] 우리투자증권의 이왕상 애널리스트는 29일 삼성엔지니어링에 대해 "지난해 4/4분기 풍부한 수주잔고, 견조한 GP마진율, 판매관리비 감소등에 힘입어 영업이익이 예상치를 크게 상회했다"며 "수주금액 또한 전년동기대비 125% 증가한 5조원에 달해 지난해 총 수주금액은 10.1조원을 기록했다"고 밝혔다.

이 애널리스트는 이어 "이 회사는 올해에도 약 11조원의 수주를 달성한다는 계획"이라며 "만약 이 목표를 달성할 경우 내년 이후의 실적 성장률은 당사 추정치를 크게 상회할 전망"이라고 말했다.

다음은 리포트 내용.

▲ 4분기 실적, 예상치 상회

- 4분기 본사기준 매출액과 영업이익은 전년동기대비 각각 14.9%, 270.8% 증가한 9,359억원, 919억원 달성해 시장 예상치를 상회

- 양호한 실적의 근거는 1) 풍부한 수주잔고에 힘입어 견조한 매출 증가가 이어지고 있는 가운데, 2) 4분기 GP마진율이 16.5%에 달했고, 3) 2009년 성과에 대한 인센티브 반영에도 불구하고 4분기 판매관리비가 전년동기대비 20% 감소한 626억원에 그쳐 영업이익 예상치 크게 상회한 점 등을 들 수 있음

- 영업이익이 예상치를 크게 상회했음에도 불구하고 세전이익은 당사 및 시장 예상치와 유사했는데, 이는 주로 엔화와 유로에 대한 hedge 거래로 인해 발생한 통화선도평가손실, 외환거래차손 등이 주요인이었음

▲ 2010년 수주목표, 당사 추정치 9.2조원을 크게 상회하는 11조원 제시

- 동사의 4분기 수주금액은 전년동기대비 125% 증가한 5.0조원에 달해 2009년 총수주금액은 10.1조원을 기록함. 이는 UAE Fertil사의 암모니아 비료공장 12.2억달러 및 UAE 루와이스 정유공장 확장공사 3번 패키지(27.3억달러) 수주 등에 힘입은 것임

- 동사는 2010년에도 약 11조원의 수주를 달성한다는 계획. 이는 당사 추정치 9.5조원을 크게 상회하는 것이며, 만약 2010년 11조원의 수주를 달성할 경우 2011년 이후의 실적 성장률은 당사 추정치를 크게 상회할 전망

- 2010년 상반기 주요 프로젝트로는 UAE Shah 가스전, 사우디 Yanbu 정유공장, UAE Borouge #3 폴리올레핀, 알제리 정유공장 프로젝트 등이 있으며, 하반기에는 베트남, 호주 등 비중동지역 프로젝트에도 입찰 예정