[뉴스핌=이유범 기자] 대신증권 강록희 애널리스트는 30일 하나투어에 대해 2010년 실적턴어라운드가 예상된다며 목표주가를 직전보고서 대비 21.7% 상향조정한 5만6000원을 제시한다고 밝혔다. 투자의견 '매수' 유지.
강 애널리스트는 "하나투어는 2010년 실적에 직접적인 영향을 주는 환율과 GDP성장률이 우호적인 방향으로 전개될 것으로 전망돼 본격적인 실적턴어라운드가 예상된다"며 "다만 신종플루 관련 부정적인 이슈는 점진적으로 개선될 것으로 가정했지만 향후에도 중요한 변수로 작용할 가능성은 상존한다"라고 말했다.
다음은 리포트 내용.
◆ 목표주가 56,000원(상향), 매수(유지)
목표주가는 직전보고서 대비 21.7% 상향 조정한 56,000원으로 제시한다. 목표주가 상향은 2010년 예상 실적을 상향 조정하였기 때문이다. 자사주를 차감한 2010년 수정 EPS 1,955원에 Target PER 28.5배를 적용하였다.
또한 투자등급도 매수 의견을 유지한다. 그 이유는 1) 2010년 실적에 직접적인 영향을 주는 환율과 GDP성장률이 우호적인 방향으로 전개될 것으로 전망되고, 2) 이에 따라 2010년 본격적인 실적 턴어라운드가 예상되기 때문이다.
다만 신종플루 관련 부정적인 이슈는 점진적으로 개선될 것으로 가정하였지만, 향후에도 중요한 변수로 작용할 가능성은 상존한다.
◆ 09년 12월부터 여행수요 증가로 본격적인 실적 턴어라운드 예상
09년 12월 선예약률은 전년동월대비 52% 증가한 52,000명 수준으로 급증하였고, 2010년 1월 선예약률도 전년동월대비 +22% 상승한 것으로 조사되었다.
특히 2010년 1월 모객 속도는 전월보다 빨라 본격적인 여행 수요 회복이 예상된다. 그 이유는 1) 신종플루관련 정부의 적극적인 대응과 백신 접종 시작에 따라 여행 심리가 점진적 으로 개선될 것으로 예상되고, 2) 출국자수는 환율과 GDP 성장률이 우호적인 방향으로 전개되고 있어 2010년에 25.4% 증가할 것으로 추정되기 때문이다.
◆ 2010년 실적 큰 폭 상향 조정
2010년 예상 실적 중 매출액 +6.2%, 영업이익 +19.8%, EPS +25.9% 각각 상향 조정한다. 상향 조정된 2010년 예상 매출액은 전년대비 47.4% 대폭 성장한 1,856억원, 영업이익 1,103.6% 급증한 266억원, EPS 1,828원(+1,828.8%)으로 추정된다.
영업이익률도 전년대비 12.5%P 상승한 14.3%로 수익성이 개선될 것으로 전망된다. 2010년 실적이 큰 폭 호전될 것으로 추정되는 이유는 1) 환율하락, 소비심리 개선으로 여행 출국자수 증가가 예상되고, 2) 인건비, 광고선전비 등이 전년보다 증가하겠지만, 비용구조 최적화 효과에 따라 지속적으로 수익성이 개선될 것으로 분석되기 때문이다.
강 애널리스트는 "하나투어는 2010년 실적에 직접적인 영향을 주는 환율과 GDP성장률이 우호적인 방향으로 전개될 것으로 전망돼 본격적인 실적턴어라운드가 예상된다"며 "다만 신종플루 관련 부정적인 이슈는 점진적으로 개선될 것으로 가정했지만 향후에도 중요한 변수로 작용할 가능성은 상존한다"라고 말했다.
다음은 리포트 내용.
◆ 목표주가 56,000원(상향), 매수(유지)
목표주가는 직전보고서 대비 21.7% 상향 조정한 56,000원으로 제시한다. 목표주가 상향은 2010년 예상 실적을 상향 조정하였기 때문이다. 자사주를 차감한 2010년 수정 EPS 1,955원에 Target PER 28.5배를 적용하였다.
또한 투자등급도 매수 의견을 유지한다. 그 이유는 1) 2010년 실적에 직접적인 영향을 주는 환율과 GDP성장률이 우호적인 방향으로 전개될 것으로 전망되고, 2) 이에 따라 2010년 본격적인 실적 턴어라운드가 예상되기 때문이다.
다만 신종플루 관련 부정적인 이슈는 점진적으로 개선될 것으로 가정하였지만, 향후에도 중요한 변수로 작용할 가능성은 상존한다.
◆ 09년 12월부터 여행수요 증가로 본격적인 실적 턴어라운드 예상
09년 12월 선예약률은 전년동월대비 52% 증가한 52,000명 수준으로 급증하였고, 2010년 1월 선예약률도 전년동월대비 +22% 상승한 것으로 조사되었다.
특히 2010년 1월 모객 속도는 전월보다 빨라 본격적인 여행 수요 회복이 예상된다. 그 이유는 1) 신종플루관련 정부의 적극적인 대응과 백신 접종 시작에 따라 여행 심리가 점진적 으로 개선될 것으로 예상되고, 2) 출국자수는 환율과 GDP 성장률이 우호적인 방향으로 전개되고 있어 2010년에 25.4% 증가할 것으로 추정되기 때문이다.
◆ 2010년 실적 큰 폭 상향 조정
2010년 예상 실적 중 매출액 +6.2%, 영업이익 +19.8%, EPS +25.9% 각각 상향 조정한다. 상향 조정된 2010년 예상 매출액은 전년대비 47.4% 대폭 성장한 1,856억원, 영업이익 1,103.6% 급증한 266억원, EPS 1,828원(+1,828.8%)으로 추정된다.
영업이익률도 전년대비 12.5%P 상승한 14.3%로 수익성이 개선될 것으로 전망된다. 2010년 실적이 큰 폭 호전될 것으로 추정되는 이유는 1) 환율하락, 소비심리 개선으로 여행 출국자수 증가가 예상되고, 2) 인건비, 광고선전비 등이 전년보다 증가하겠지만, 비용구조 최적화 효과에 따라 지속적으로 수익성이 개선될 것으로 분석되기 때문이다.
