[뉴스핌 Newspim=안보람 기자] 우리투자증권의 박종연 애널리스트는 7일 이번주 채권시장에 대해 다시 펀더멘털과 통화정책 측면에서 금리상승 압력이 높아질 것으로 내다봤다.

아울러 그는 이번주 채권시장에 대해 "국고채 3년물 4.20~4.40%, 국고채 5년물 4.70~4.90%의 레인지 속에 소폭의 금리상승"을 예상했다.

기술적인 요인상 단기과열 국면에 근접하고 있다는게 박 애널리스트의 판단으로 그는 "추가적인 모멘텀 없이는 현재 가격대에서는 추격매수에 나설 가격메리트가 낮다"고 분석했다.

이어 그는 "민간의 경제활동 정상화 가능성이 높아지고 있다"며 "하반기에는 정부의 재정지출 감소가 불가피하지만, 민간의 경제활동이 살아나면서 경기회복세 지속될 것"으로 전망했다.

또 "통화완화 기조의 점진적인 변화가 예상된다"며 "향후 통화정책의 무게중심은 신용경색 해소와 급격한 경기위축 방지에서 거시건전성 확보로 점차 이동할 전망"이라고 강조했다.

박 애널리스트는 이와함께 "금주 수익률 곡선은 일시적인 Bearish Steepening이 예상된다"며 "신용스프레드는 축소흐름이 지속될 것"이라고 예상했다.

따라서 최근의 금리하락세를 위험관리의 기회로 활용해야 한다는 조언이다.

Relative Value Trade Recommendations

- 단기적으로 투자유망한 영역은 1년과 4년 내외 만기인 것으로 판단

1) 금주 방향성 매매는 고점매도

2) 통안채 1년과 국고채 5년을 매수하고, 국고채 3년을 두배로 매도하는 포지션 유지

3) IRS 5년을 Receive하고, IRS 1년을 Pay하는 포지션 유지

4) 회사채(BBB-) 3년 매수하고, IRS 3년 Pay하는 포지션 유지