[뉴스핌=신동진 기자] 솔로몬투자증권 신병길 애널리스트는 23일 GS홈쇼핑에 대해 "지난해 이후 각 사업 부문별로 외형 성장보다는 수익성 강화에 치중하며 소기의 성과를 거두고 있다"며 "현재 시가총액은 경쟁사의 62.1% 수준이지만 향후 실적이 더욱 빠르게 개선될 것으로 기대되며 갭도 축소될 전망"이라고 말했다.

다음은 리포트 내용.

- 투자의견 '매수' , 6개월 목표주가 85,000원 제시

동사는 금융위기로 인한 실물경기 침체에도 불구하고 견고한 펀더멘탈을 바탕으로 안정적인 실적을 기록함. 이에 따라 동사에 대해 투자의견 '매수' , 목표주가 85,000원을 제시하며 커버리지를 개시함. 목표주가는 2009년 예상 EPS 9,112원에 과거 4개년 평균 PER 9.3배를 적용하여 산출함.

- 수익성 강화 노력으로 꾸준한 실적 개선 중

2008년 이후 각 사업 부문별로 외형 성장보다는 수익성 강화에 치중하며 소기의 성과를 거두고 있음. 1) TV홈쇼핑 부문에서는 수익률 높은 보험상품 비중 확대, 2)인터넷부문에서는 적자가 지속되었던 GS eStore 사업 철수, 3) 카탈로그 사업부문은 발행부수 적정화 정책 등으로 지속적으로 수익성 개선됨.

- 경쟁사에 비해 상대적으로 저평가된 Valuation

동사의 현재 PER은 6.8배 수준으로 최근 4년 이래 저점을 형성하고 있음. 또한 홈쇼핑 업계 M/S 1위임에도 불구하고 경쟁사 PER 10.1배에 비하여 저평가된 상태임. 동사의 현재 시가총액은 경쟁사의 62.1% 수준이지만 향후 실적이 더욱 빠르게 개선될 것으로 기대되며, 갭도 축소될 전망임.

- 배당투자 면에서도 매력적임

최근 3년간 35% 안팎의 높은 배당 성향을 보이고 있음. 주당 3,000원의 배당금은 시가대비 6.3%로서 전체 상장사 중 시가배당률 상위 3.7%에 해당. 금년 순이익 7.7% 증가가 예상되고 높은 현금성 자산 보유 경향을 볼 때, 금년에도 추세가 이어질 것으로 예상됨. 상기 투자 포인트를 고려할 때 현 시점에 매수를 권고함.