한화석화, 새로운 수익원 PVC-KTB

기사입력 : 2009년07월21일 08:42

최종수정 : 2009년07월21일 08:42

[뉴스핌=이유범 기자 KTB증권 유영국 애널리스트는 21일 한화석유화학에 대해 PVC가 하반기 주력 수익원으로 부상하고 이에 따라 긍정적 실적이 전망된다며 투자의견 '매수'와 목표주가 1만7000원을 유지한다고 밝혔다.

유 애널리스트는 "이전 주 수익원이었던 가성소다가 2/4분기 이후 약화됐으나, 하반기 이후에는 PVC(생산능력 56만톤/년)가 한화석화의 주력 수익원 역할을 할 것"이라며 "PVC의 강세 전망은 중국 전석법(카바이드공법) PVC의 경쟁력 약화로 중국 수입확대(1~5월 평균 전년대비 +105%), 노후설비 스크랩과 북미&유럽 중심 설비트러블 다수 발생 등 공급 축소, 세계 경기회복에 의한 수요증대 등에 기인한다"라고 말했다.

다음은 리포트 내용.

◆Investment Point

PVC, 하반기 주력 수익원으로 부상 전망되어 실적 전망 긍정적.

1) PVC 새로운 수익원으로 부상

- 이전 주 수익원이었던 가성소다가 2Q09 이후 약화되었으나, 하반기 이후에는 PVC(생산능력 56만톤/년)가 동사의 주력 수익원 역할 예상.

- PVC의 강세 전망은 1)중국 전석법(카바이드공법) PVC의 경쟁력 약화로 중국 수입 확대(1~5월 평균 YoY +105%), 2) 노후설비 스크랩과 북미&유럽 중심 설비트러블 다수 발생 등 공급 축소, 3) 세계 경기회복에 의한 수요증대 등에 기인.

- 최근 PVC 가격 910$/톤으로 연초 이후 48% 가격 상승, 2Q09 평균 750$/톤(1Q 656$/톤) 대비 21.2% 상승. 6월 중반 이후 수급 불안정 심화로 가격 급등세.

2) 2Q09 영업실적 예상치 상회 예상, 하반기 실적 전망도 긍정적

- 당 리서치센터의 2Q09 동사 추정 영업이익 1,075억원(YoY +33.9%, QoQ -23.3%)이나, 동 추정치 대비 15% 내외 상회 예상.

- 3Q09 이후 PVC 수익 기여 확대로 실적 전망 긍정적.

3) 다각적인 중장기 성장 노력 증대 긍정적

- 국내업체 최초로 사우디 Sipchem과 합작법인 설립 통해 고수익성이 보증된 중동 신규 진출(EVA/LDPE/PVA, 2014년 본가동).

- 1) 1Q10말 여천 C/A설비 증설, 2) 3Q10말 중국 현지에 PVC 설비 신설, 3) 태양광 사업 진출 및 연관사업 적극적인 M&A 전략 등 중장기 성장동력 증대.

◆ Valuation

투자의견 BUY, 목표주가 17,000원 유지

- 하반기 이후에도 긍정적 업황 전망과 중장기 성장 노력 증대 등 고려시 최근 단기주가 상승에도 불구 투자매력 우수.

- 2Q09 실적 발표 후 추정실적 상향 조정 예정.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00