[뉴스핌=신동진 기자] 키움증권 손윤경 애널리스트는 15일 모두투어에 대해 "올해 2/4분기 매출액 140억원, 영업이익은 5억원으로 컨센서스 수준을 기록할 것"이라며 "수익성이 빠르게 개선되며 영업이익이 전년도 18억원 적자에서 흑자전환에 성공할 것"이라고 내다봤다.

손 애널리스트는 "영업이익이 흑자전환을 가능케 한 주요 요인은 수요 감소에도 불구하고 Mark Up(=영업수익/수탁금)이 빠르게 개선된 것에 적극적인 비용통제가 더해졌기 때문"이라고 평가했다.

다음은 리포트 내용.

- 2분기 흑자전환: 수요 부진에도 불구, Mark-up 개선과 비용통제 효과 발휘

동사 2분기 매출과 영업이익은 140억원과 5억원으로 컨센서스 수준을 기록할 전망. 2분기 수요는 4월초까지 수요 감소가 빠르게 축소될 것으로 기대하였으나, 신종플루가 출연하며 수요가 다시 위축되었음. 그러나 수익성이 빠르게 개선되며 영업이익은 5억원으로 전년도 18억원 적자에서 흑자전환에 성공할 전망. 수요 감소에도 불구하고 Mark Up(=영업수익/수탁금)이 빠르게 개선된 것이 주요 요인으로 추정. 여기에 적극적인 비용통제도 흑자 전환에 힘을 보탬.

- 7월 예약은 YoY -14% 수준, 성수기 수요 회복을 기대하기에는 충분

7월 예약 수준은 성수기 수요회복을 기대하게 함. 현재 7월 예약현황은 전년 동기 대비 -14% 수준. 6월의 -38%와 비교하여 감소폭이 현저히 축소되고 있음. 5월 중순, 일본에서 신종플루가 확산되며 5월 수요를 전년 동기 대비 -48%로 크게 축소시켰고, 6월초 수요까지 축소시킨 바 있음. 그러나 6월 둘째 주부터 수요는 회복되기 시작한 것으로 판단. 6월 둘째 주부터 일별 순예약자수가 눈에 띄게 증가하고 있기 때문. 신종플루의 영향으로 위축되었던 수요가 서서히 회복되고 있음을 의미. 금번의 신종플루 역시 독감이라는 점에서 여름으로 진입하면서 영향력이 약화되고 있으며 또한 치명적인 질환이 아니며 백신의 생산이 예정되어 있는 점 등을 감안했을 때 여행수요에 심리적인 부담은 크게 완화된 것으로 판단.

- Mark Up 회복으로 3분기 이익은 크게 확대될 전망. 목표주가 24,000원과 투자의견 BUY 유지

수요의 회복과 함께 빠르게 개선되고 있는 Mark Up이 3분기 이익을 크게 확대할 전망임. 3분기 수요회복 시작과 함께 Mark Up 개선을 감안하면 3분기 영업이익은 48억원 수준이 가능해 보임. 또한 향후 수요개선세가 이어질 것이라는 점에서 주가의 추세적인 상승이 기대됨. 목표주가 24,000원과 투자의견 BUY 유지.