[뉴스핌=안보람 기자] NH투자증권은 이번추 채권시장에 대해 금리의 추가하락이 가능하다고 전망했다. 다만 장기적 상승추세가 바뀐 것이 아닌 만큼 과도한 금리 하락시에는 주의할 필요가 있다는 조언이다.

NH투자증권 신동수 애널리스트는 13일 "국내외 경기의 불확실성으로 출구전략에 대한 우려가 완화되고 외국인의 국채선물 매수가 이어지고 있다"며 금리의 추가로 하락을 점쳤다.

그러나 최소한 경기가 하강세에서 벗어나고 있고 회복 강도의 문제라는 점에서 펀더멘탈이 다시 악화되면서 장기적인 금리 상승 추세가 바뀔 상황은 아니라는게 신 애널리스트의 판단이다.

신 애널리스트는 "수급이 추가 금리 하락 여부를 결정할 것"이라며 "외국인의 국채선물 매매 패턴이 불확실하고 재정거래 이익 축소로 현물 채권에 대한 매수세가 약화되고 있는 만큼 과도한 금리 하락시 추격 매수는 자제하는 것이 바람직하다"고 조언했다.

아울러 그는 "단기적으로 금리가 추가로 하락할 수 있고 출구전략 우려로 상승 폭이 컸던 단기물의 추가하락룸이 커 보인다"며 "장기물의 경우 금리간 스프레드가 축소되어 있고 경기회복 흐름은 유지되고 있는 만큼 추가 하락 폭은 크지 않을 것"이라고 내다봤다.

이와함께 그는 신용스프레드는 기업 구조조정 우려로 추가 확대가 이어질 것으로 예상했다.

신 애널리스트는 "최근 금리 하락이 펀더멘탈 흐름 변화라기 보다는 통화정책의 눈높이를 조정하는 과정이라는 점에서 일방적인 금리하락이 어렵고 수급여건의 변화에 변동성이 높아질 수 있음에 주의가 요구된다"고 덧붙였다.


다음은 보고서 요약이다.

ㆍ금통위 이후 출구전략에 대한 우려가 완화되고 외국인의 공격적인 국채선물 매수세가 이어지면서 박스권 하단인 4%(국고채 3년)가 붕괴되는 등 전반적으로 금리가 큰 폭으로 하락

ㆍ최근의 금리 하락이 펀더멘털 흐름의 변화보다는 성장 모멘텀의 약화라는 점에서 장기적인 금리 상승 추세가 훼손되었다기 보다는 통화정책의 눈높이 조정 및 수급 개선에 따른 단기적인 하락 과정으로 판단

ㆍ추가적인 금리 하락이 가능하나 외국인의 국채선물 매매 패턴을 예상하기 어렵고 재정거래 이익 폭이 축소된 만큼 과도한 금리 하락시 추격 매수 자제 필요, 수급여건에 따른 변동성 확대에도 주의