동부증권은 2일 조이맥스에 대해 글로벌 직접 서비스에 강점을 가진 온라인게임 개발사로 현주가는 올해 가이던스 기준 P/E 9.1배 수준에 머무르고 있어 저평가 메리트에 주목해야 한다고 분석했다.

김석민 동부증권 애널리스트는 "조이맥스는 현재 글로벌 직접서비스를 통해 전세계 180여 국가에서 970만명의 유저를 확보하고 있다"며 "현지 퍼블리셔와 수익을 배분하는 경쟁사와는 달리 직접서비스는 매출 대부분이 수익으로 이어져 영업이익율 58%를 상회하는 고수익 구조를 가지고 있다고"말했다.

김 애널리스트는 또 "주력타이틀인 실크로드 온라인은 매출비중의 50%를 차지하고 있으며 최근에는 러시아, 태국에서도 퍼블리싱 계약을 체결했다"며 "초고속 인터넷 보급확산과 더불어 온라인게임 시장의 태동기에 접어든 국가들을 공략하고 있는 점도 긍정적으로 평가된다"고 덧붙였다.

그는 특히 "연간 2회의 대규모 업데이트와 세계대회를 통해 '실크로드 온라인'의 선점효과는 지속될 것"이라며 "오는 10월부터 독일, 터키 등을 아우르는 다국어 버전 시스템 도입으로 추가적인 매출 상승도 예상된다"고 강조했다.