"통신, 3Q 실적반등 기대...KT SKT 선호" -우리

기사입력 : 2009년06월26일 08:09

최종수정 : 2009년06월26일 08:09

우리투자증권의 정승교 애널리스트는 26일 통신업종에 대해 "정부의 시장 안정화 의지와 합병KT의 비용통제, SK텔레콤의 시장 안정화 합류 등으로 3/4분기 실적이 반등할 것"이라며 "벨류에이션과 배당매력이 부각될 것"이라고 밝혔다.

그는 "경쟁과열로 인해 2/4분기 실적부진은 이미 예상됐다"며 최선호주로 KT와 SK텔레콤을 제시했다.

다음은 보고서 주요내용.

- 2분기 부진한 실적 이미 예고

예상 밖의 과열경쟁으로 통신서비스의 2분기 실적은 부진할 것으로 이미 예고되었다. SK텔레콤의 2분기 영업이익은 5,000억원 내외가 될 전망인데, 이는 최근 들어 과열경쟁의 절정으로 평가 받았던 전년동기대비로도 증가율 -5% 수준이다. KT의 2분기 영업이익은 4,500억원 내외로 추정되는데, 이는 전년동기대비 +21% 증가한 정도이며 합병에 따른 결과 및 나름대로 비용 통제가 이루어진 결과로 판단된다. LG텔레콤 또한 과열경쟁으로 인한 부진한 실적을 피해갈 수 없을 것으로 예상된다. 문제는 통신업체의 2분기 실적이 단순히 부진했다는 것이 아니라, 이러한 부진한 실적으로 자칫 시장의 신뢰를 잃어 버릴 수 있다는 점이다. 시장에서 향후 통신업체의 마케팅비용 절감 의지를 평가 절하할 가능성이 있기 때문이다.

- 3분기 실적, 시장 우려 불구 크게 반등할 것

하지만 당사는 통신업체들의 하반기 실적은 시장의 우려보다는 크게 양호할 것으로 기대한다. SKT, KT의 3분기 영업이익은 각각 5,500억원, 5,100억원 내외로 전년동기대비 각각 10%, 55% 증가할 것으로 전망된다. 이는 하반기에 투자 규모가 많아지고, 2008년 3분기에 시장 안정을 통해 호실적을 보였다는 점을 감안하면 실적의 급반등을 의미하는 것이다. 이러한 양호한 실적을 예상하는 근거는 1) 정부의 시장 안정화 의지, 2) 합병KT의 비용통제 지속, 3) SKT의 시장 안정화 합류 등이다. SKT는 SK네트웍스의 통신부문 인수, SK브로드밴드 유상증자 참여 이후 하반기에는 마케팅비용을 크게 줄일 것으로 예측된다.

- 하반기 실적 반등은 고배당 매력과 더불어 주가 반등으로 이어질 전망

따라서 당사는 통신주가 하반기에는 상반기와는 다른 양상을 나타낼 것으로 판단한다. 일단 실적 반등이 나타나면 밸류에이션 및 배당 매력이 한꺼번에 부각될 것으로 기대되기 때문이다. 이에 따라 당사는 통신주 중 Top pick으로 KT(12개월 목표주가 62,000원)와 SKT(12개월 목표주가 250,000원) 모두를 추천한다. 이는 사실상 양 사의 투자 포인트가 유사하며, 주가 또한 같은 방향으로 움직일 것으로 전망되기 때문이다.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00