[뉴스핌=신동진 기자] 신영증권 서정연 애널리스트는 29일 아이에스이커머스에 대해 "지난 해 무리한 사업 확장과 경기 침체 및 환율 상승으로 큰 폭의 순손실을 기록했지만 장차 신개념 글로벌 유통채널로 거듭나기 위한 과도기적 단계라고 판단된다"며 "2/4분기부터 적자폭은 감소할 것이고 연간 흑자전환은 2010년에 가능할 것"이라고 전망했다.

그는 이어 "해외수입대행업체이자 온라인쇼핑몰인 '위즈위드'가 지난 3월' 아이에스이커머스로 사명을 변경한 것은 국내 온라인쇼핑몰로서의 제한된 이미지에서 벗어나 물류, IT 등의 기반을 통해 세계적인 온오프라인 유통채널로서의 사업모델을 정착시키기 위한 첫 걸음"이라고 덧붙였다.

다음은 리포트 내용.

- 위즈위드에서 아이에스이커머스로 사명 변경

아이에스이커머스는 해외수입대행업체이자 온라인쇼핑몰로, 지난 3월 종전의 '위즈위드'에서 사명을 변경하였음. 사명을 변경한 이유는 이 회사가 국내 온라인쇼핑몰로서의 제한된 이미지에서 벗어나 물류, IT 등의 기반을 통해 세계적인 온/오프라인 유통채널로서의 사업모델을 정착시키기 위한 첫 걸음인 것으로 보임. 주요 수익원은 WIZWID 쇼핑몰이며 국제운송대행, 해외수입대행 등 6개의 사업 부문 브랜드를 운영하고 있음

- 하반기부터 실적 둔화폭 감소될 전망

지난 해 이 회사는 큰 폭의 순손실을 기록하였는데 주요 원인은 무리한 사업 확장과 경기 침체 및 환율 상승 때문인 것으로 판단됨. 지금은 이 회사가 장차 신개념 글로벌 유통채널로 거듭나기 위한 과도기적 단계라 생각됨. 최근 주요 자회사들의 구도가 정비되어 사업부별 실적과 효율성이 점차 개선될 전망인데 이들은 이 회사의 주요 영업과 유기적으로 연결되어 있음. 따라서 자회사 실적 개선은 결국 이 회사의 영업이익 개선에 기여할 것임. 2/4분기부터 적자폭은 감소할 것으로 예상되나 연간 흑자전환은 2010년에 가능할 전망임

- 사업 모델과 성장성 매력적이나 실적 개선세는 내년에 더 강해

아이에스이커머스의 사업 모델과 성장성은 매력적이라 판단됨. 근거는 첫째, 고학력 여성경제활동인구가 지속적으로 증가하고 있어 이들이 주요 고객인 이 회사에 긍정적이고 둘째, 꾸준한 고급화 전략과 이미지 브랜딩으로 기존 온라인쇼핑몰과는 차별화된 경쟁력을 보유하고 있으며 셋째, 장기간 구상해 온 사업모델을 구체화시키기 시작한 것으로 보여 내년부터는 큰 폭의 실적 개선이 가능할 전망이기 때문임. 언급한 투자 매력도를 감안하면 이 회사의 실적이 흑자전환 이후 안정화 되면 PER(주가수익비율) 12.0배 이상의 Valuation을 적용함에 무리가 없다고 판단됨. 다만 분기별 흑자전환이 가능한 시기는 빠르면 올해 2/4분기 이후일 것으로 예상되며 실적 회복 이후 안정적인 성장은 2010년부터 가능할 전망임