"아모레퍼시픽, 중국모멘텀이 장기적 성장 잠재력"-미래

기사입력 : 2009년05월18일 08:51

최종수정 : 2009년05월18일 08:51

[뉴스핌=신동진 기자] 미래에셋증권 한국희 애널리스트는 18일 아모레퍼시픽에 대해 "중국 모멘텀 관점에선 장기적으로 가장 성장 잠재력 높은 업체일 뿐 아니라 2008년 동안 가장 큰 이익 훼손 요인이었던 생활용품, 녹차 부문의 실적 정상화도 빠르게 이뤄지고 있어 긍정적"이라고 평가했다.

다음은 리포트 내용.

- 다시 찾아온 매집 기회

1) 중국 모멘텀 관점에선 장기적으로 가장 성장 잠재력 높은 업체, 2) 국내 비즈니스 또한 동종 업체에 비해 인상적인 시장점유율 상승 스토리 작동 중, 3) 최근 주가 조정으로 밸류에이션 부담 상당폭 해소. 1/4분기에 중국 매출액은 yoy +105% 성장, 전년동기에 약 20억원에 불과했던 순이익은 81억원으로 대폭 증가. 현재 주가 2009년 PER 기준 16.7배로 시장 대비 밸류에이션 프리미엄은 30% 이내로 축소. BUY 투자의견 및 목표주가 75만원 유지.

- 중국, 인상적인 성장률과 이익 창출력

아모레퍼시픽 1/4분기 중국 법인(연결 기준) 매출액은 yoy 105% 성장한 152억원 달성. 순이익은 전년동기의 20억원에서 81억원으로 급증. 환효과를 제외하고도 60% 가까운 외형 성장과 그것을 상회하는 이익 성장을 달성한 셈. 해외 비즈니스의 ‘달성 가능한 이익률 수준’에 대한 기준을 제시했다는 점에서 고무적.

- 생활용품 이익 정상화 기대

2008년 동안 가장 큰 이익 훼손 요인이었던 생활용품, 녹차 부문의 실적 정상화도 빠르게 이뤄지고 있음. 전년동기에 5.5%에 불과했던 이 부문의 영업이익률은 1/4분기에 14%까지 향상. 특히 매출액 감소에 따른 고정비 부담으로 인해 손실 규모가 컸던 녹차 부문의 매출 감소세가 마무리되고 있다는 점이 긍정적.

- 글로벌 경쟁력과 국내 점유율이 동시에 강화 중

1/4분기의 성과에서 확인되듯이 아시아퍼시픽 지역에서의 시장 지배력 강화가 가장 인상적인 한국 내수 기업. 동시에 국내에서도 상대적으로 약세를 보였던 영역(매스 화장품)에서의 시장점유율 확대도 동시에 진행 중.

- BUY 투자의견과 75 만원 목표주가 유지

아모레퍼시픽에 대한 BUY 투자의견과 목표주가 75만원 유지. 1/4분기 호실적 발표 직후 주가 조정 시작. 현주가는 2009년 기준 PER 16.7배로 밸류에이션 부담을 상당부분 해소. 중국 모멘텀 보유한 quality stock의 매집 호기로 판단.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00