"캐리국면 연장, 우량회사채 비중확대"-한화

기사입력 : 2009년05월17일 08:52

최종수정 : 2009년05월17일 08:52

한화증권은 정책의 우호적인 시각 속에서 변동성 축소로 인한 캐리국면의 연장이 이어질 것이라고 예상했다. 한화증권에 전망하는 5월 넷째주 금리레인지는 국고3년물 3.70~3.90%, 국고5년물 4.36~4.60%이다.

한화증권의 박태근 연구원은 17일 "지표 회복추세 감안한 기술적 금리상승세의 재현이 우려된다"면서도 "지표들이 꾸준히 호전 내지, 바닥을 확인하고 있는 상황 등으로 금리 상단이 꾸준히 막히고 있다"며 이같이 내다봤다.

이를 근거로 박 연구원은 은행채는 중립, 공사채는 비중 축소, 회사채 BBB+ 등급 채권은 비중 확대를 권유했다.

또 커브측면에선 1/3/10년 버터플라이매수 전략을 추천한다고 밝혔다.

다음은 보고서 요약이다.

■정책금리=>지표금리 구심력 재확인, 전기비 성장률 1% 이상 추세회복?
성장률과 정책금리의 변화 추이를 보면 전기비 성장률이 최소 2~ 3분기 정도 1%(연율 4%) 이상 지속되는 모습이 나타나야 실제 긴축이 가능했다. 한편, 금통위의 금리동결 이후 한은 총재가 추가적인 유동성 공급을 하지 않을 것임을 밝힌 점은 내심 중,장기적 펀더멘털 변화를 고민하는 장기투자기관들의 시계상, 리스크로 인식해야 할 대목으로 판단한다.

■국고채교환: 6월 외국인 현,선물 만기 시점등 일부 매물 우려
국고채 교환제도로 인한 지표 3년 '08-6' 증가가 1조원 수준에 불과한 만큼 물량부담보다 유동성 프리미엄 개선효과가 클 것으로 기대되나 6월 선물만기_외국인 채권만기 집중 시점등과 맞물려 단기간 관련 매물 청산에 의한 금리상승이 우려될 수 있다. 물론 '08-6'이 차기 9월물 바스캣물로 수요가 영속적임을 감안할 때 대차가 원활하다면 선물 저평가를 이용한 매도차익거래 등의 기회로 활용될 수 있을 것으로 보인다.

■지표회복세 감안, 기술적 금리상승 경계, 1/3/10yr 버터플라이
지표 회복추세 감안한 기술적 금리상승세의 재현이 우려되나 정책의 우호적인 시각 속에서 변동성의 축소로 인한 캐리국면의 연장이 이어질 것으로 예상된다. 커브 측면에선 10년물 입찰이 있을 주초엔 제한적인 플랫트닝을 상정, 1/3/10년 버터플라이매수 전략을 추천한다. 섹터 측면에선 은행채는 중립, 공사채 장기물 비중 축소, 회사채 BBB+ 등급 채권에 대한 비중 확대를 권유한다.
(국고채 5년: 4.36~4.60% 전망)

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00