- 3월 상품수지 선박 흑자증가 힘입은 감소 둔화
“수입감소 유가하락 덕, 나쁘게 볼일 아니다”

3월 경상수지가 전 달보다 약 31억 달러 늘어난 66억 5000만 달러로 나타나고 수출 감소세가 둔화된 것처럼 보이지만 착시요인을 걷으면 수출감소세 둔화나 경상수지 흑자기조를 논하기엔 시기상조인 것으로 보인다.

한은은 29일 3월 수출감소율은 17.8%로 지난 2월 19.4%보다 줄었고 수입 감소율은 2월 30.6%에서 3월 35.8%로 오히려 확대됨에 따라 경상수지 흑자규모가 확대됐다고 밝혔다.

하지만 수출감소 둔화 내역을 보면 색채가 결코 밝지 않다.

품목별로 보면 선박수출이 39억 5000만 달러로 2월보다 63.1% 늘어났고 수출규모가 적은 귀금속만 수출이 늘었을 뿐 나머지 모든 품목은 수출감소 폭이 또 다시 확대됐다.

이 같은 상황 때문에 한국은행 이영복 국제수지팀장은 “전반적인 수출감소세 둔화를 논하기는 어렵다”고 말했다.

그나마 경상수지 흑자 1등 공신인 상품수지 흑자의 또 다른 기둥인 수입감소가 내용적으로 나쁘지 않은 걸 위안 삼아야 할 상황으로 보인다.

이영복 팀장은 “수입감소 폭은 국제 유가 등이 하락한 부분이 반영됐기 때문에 부정적으로 볼 것은 아니다”라고 지적했다.

이처럼 상품수지 흑자 내용의 견실성이 의구심을 낳고 있는 가운데 경상수지 흑자기조 정착 역시 단언하기는 어려운 단계라고 한은은 보고 있다.

이 팀장은 “경기가 회복된다면 수출과 수입 모두 영향을 받기 때문에 경상수지도 조정을 받을 것이기 때문에 경상수지 흑자기조 정착이라고 언급하기는 어렵다”고 말했다.

이와 함께, 3월 국제수지에서는 증권투자수지와 파생금융상품수지 쪽이 눈길을 끈다.

증권투자수지는 중장기 해외발행채권 순상환이 이뤄지면서 순유출이 확대되고 내국인의 해외주식투자가 순투자로 전환하면서 14억 9000만 달러의 순유출이 이뤄진 것으로 드러났다.
하지만 한은은 해외발행채권 순상환과 관련 “상환규모가 커서 순유출로 보일 뿐 롤오버는 정상적으로 이뤄지고 있다”고 전했다.

이어 파생금융상품수지는 3월 23억 2000만 달러 유출 초과하면서 올 들어 3월까지 유출 초과 규모가 48억 9000만 달러에 이르렀다.

이에 대해 한은은 과거 투자 당시 환율은 안정적이었지만 최근 환율은 국내 투자자에게 불리하기 때문에 손실이 나고 있다고 설명했다. 환율이 현 수준을 유지한다면 파생금융상품수지는 손실이 계속될 가능성에 대해 한은은 배제하지 않았다.