"에스원, 1Q 해지율 감소...영업마진 개선"-동부

기사입력 : 2009년04월24일 08:40

최종수정 : 2009년04월24일 08:40

김석민 동부증권 애널리스트는 24일 에스원과 관련, "삼성타운 매출 부재로 상품판매는 하락했으나 해지율의 하락으로 영업마진은 전분기대비 개선될 것"이라며 "경기여부와 관계없이 꾸준한 실적개선이 기대돼 목표주가 6만5000원, 투자의견 '매수'를 유지한다"고 말했다.

다음은 리포트 내용이다.

◆ 1Q 실적 예상치 하회...하지만 수익성 개선은 긍정적

올 1/4분기 실적은 매출 1798억원(-3%YoY, -8%QoQ), 영업이익 357억원(-9%YoY,+5%QoQ)을 기록하며 당시 및 시장기대치를 하회하는 실적을 발표했다.

자회사인시큐아이닷컴을 포함한 자회사 지분법평가이익 증가 및 법인세감소로 당기순이익은 312억원(-4%YoY, +7%QoQ)을 기록했다.

영업실적의 하락 원인은 ▲ 신규계약건수 정체현상이 이어지고 있으며, ▲ 지난해 4/4분기에 일시적으로 계상된 삼성타운 관련 매출 부재로 상품판매부문이 큰폭으로 하락했고, ▲스마트카드 매출이 감소하였기 때문이다.

그럼에도 불구하고 영업이익률이 전분기대비 2.5%pt. 개선된 이유는 ▲ 고객증가 정체로 감가상각비가 줄어들었고, ▲ TAS(Total Apartment Service) 고객해약건수 하락으로 해지율은 4.1%로 개선됐으며, ▲ 신규계약건수가 전분기대비 2% 증가하면서 평균매출 단가(ARPU)가 전분기 12만7000원에서 12만9000원으로 상승했기 때문이다.

2/4분기 실적은 알람상품의 공격적인 영업활동과 비용통제에 힘입어 매출이 소폭 개선될 것으로 예상된다. 신규계약건수 회복은 단기적으로 어려울 전망이나, 경기침체 우려에도 불구하고 가입자이탈이 예상보다 적은 점은 긍정적으로 평가한다.

올해에도 장기계약고객 비중 확대와 더불어 수익성 개선추이는 지속될 것으로 기대돼 기존의 목표주가 6만5000원과 BUY의견을 유지한다.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00