대우증권 서철수 윤여삼 애널리스트의 '이번주 금리전망' 보고서 요약입니다.
- 수급 이외에 주목해야 할 의미 있는 변화 요인 점검
물량공급 부담과 이를 덜어 줄 재료의 혼란 속에서 그 동안 시장은 수급에 민감히 반응해 왔다. 하지만 수급과 관련된 재료들은 현재 상당부분 노출이 되어 있는 상황이고, 3월말부터 4월 중반까지 실제 확인 절차와 적절한 대응 만이 남았다고 할 수 있다.
이제 수급 이외 재료들에 대해서도 관심을 기울일 필요가 있다. 우선, 2월 경기선행지수가 14개월만에 반등할 경우를 고려해야 한다. 올해 경기가 최악임에 틀림없지만, 빠르면 완만하게나마 1분기에 바닥을 확인할 가능성이 있는데, 이번 2월 선행지수의 반전이 그 신호일 수 있기 때문이다.
한편, 미국의 3월 FOMC 이후 한은에 대한 QE 실시 가능성과 정책에 대한 기대감이 높아진 점은 긍정적이다. 하지만, 달러화 약세에 따른 상품가격의 상승, 인플레이션 기대심리의 확산과 같은 채권시장에 부담이 될 수 있는 재료들이 새롭게 대두되고 있다. 여기서 미국의 인플레 기대심리를 나타내는 TIPS 스프레드가 유동성의 확대 과정에서 다소 선행성을 가지고 움직이는 점은 흥미롭다 할 수 있다.
그리고 한 동안 채권시장에 영향을 주었던 환율이 빠르게 안정되면서 다시 시장에 미칠 수 있는 요인들에 대해서도 점검할 필요가 있다. 환율이 급락하면서 외국인 매수세가 주춤하는 모습과 함께 증시가 반등하는 양상은 금리에 부담이 될 수 있다.
- 수급 이외에 주목해야 할 의미 있는 변화 요인 점검
물량공급 부담과 이를 덜어 줄 재료의 혼란 속에서 그 동안 시장은 수급에 민감히 반응해 왔다. 하지만 수급과 관련된 재료들은 현재 상당부분 노출이 되어 있는 상황이고, 3월말부터 4월 중반까지 실제 확인 절차와 적절한 대응 만이 남았다고 할 수 있다.
이제 수급 이외 재료들에 대해서도 관심을 기울일 필요가 있다. 우선, 2월 경기선행지수가 14개월만에 반등할 경우를 고려해야 한다. 올해 경기가 최악임에 틀림없지만, 빠르면 완만하게나마 1분기에 바닥을 확인할 가능성이 있는데, 이번 2월 선행지수의 반전이 그 신호일 수 있기 때문이다.
한편, 미국의 3월 FOMC 이후 한은에 대한 QE 실시 가능성과 정책에 대한 기대감이 높아진 점은 긍정적이다. 하지만, 달러화 약세에 따른 상품가격의 상승, 인플레이션 기대심리의 확산과 같은 채권시장에 부담이 될 수 있는 재료들이 새롭게 대두되고 있다. 여기서 미국의 인플레 기대심리를 나타내는 TIPS 스프레드가 유동성의 확대 과정에서 다소 선행성을 가지고 움직이는 점은 흥미롭다 할 수 있다.
그리고 한 동안 채권시장에 영향을 주었던 환율이 빠르게 안정되면서 다시 시장에 미칠 수 있는 요인들에 대해서도 점검할 필요가 있다. 환율이 급락하면서 외국인 매수세가 주춤하는 모습과 함께 증시가 반등하는 양상은 금리에 부담이 될 수 있다.
