이정 하나대투증권 애널리스트는 18일 금호전기 보고서에서 1) 매력적인 밸류에이션과 2) 엔화강세에 따른 신규거래선 납품으로 CCFL사업부 실적 호전, 3) 부각되는 자산가치, 4) LED조명사업으로의 교두보 확보 등이 투자포인트라고 밝혔다.
다음은 보고서 주요 내용.
□ 08년 4분기 매출액 8.7%QoQ 감소 영업적자 3억원 기록
금호전기의 08년 4분기 실적은 세계경기침체에 따른 TFT-LCD패널 수요 위축에도 불구하고 환율효과와 양호한 CCFL 판매량 등으로 매출액 측면에서는 선방하였지만, 수익성측면에서는 각종 비용 증가 등으로 시장예상치를 크게 하회하였다. 4분기 매출액은 환율효과와 조명사업부 실적 개선에도 불구하고 CCFL판매량 감소와 BLU사업부 부진 등으로 8.7%QoQ 감소한 526억원에 그쳤지만, 영업손익측면에서는 환율효과 등에도 불구하고 각종 비용 증가 등으로 영업적자 3억원을 기록하였다.
□ 목표주가 ‘44,000원’ 및 투자의견 ‘BUY’ 유지 → 현 주가 매력적인 수준
TFT-LCD 광원인 CCFL 전문업체인 ‘금호전기’에 대해 목표주가 ‘44,000원’과 투자의견 ‘BUY’를 유지한다. 목표주가 ‘44,000원’은 09년 및 10년 예상BPS대비 각각 1.4배, 1.3배이며, 현 주가대비 62.4%의 상승여력이 있다. 당사는, 1) 동사의 현 주가는 Valuation상 매우 매력적인 수준(09년 및 10년 예상BPS대비 각각 0.8배)이며, 2) 화성병점부지 보상이 09년 상반기에 진행되어 1,000억원에 달하는 매각차익이 발생할 것이고, 3) LED조명 및 특수조명 시장진출에 의한 새로운 성장동력을 확보할 것으로 예상됨에 따라, 현 주가(09년 P/B 0.8배)에서는 적극적인 관점에서 접근하는 것이 타당하며, 특히, 토지보상 1,000억원의 차익을 고려할 경우 실질P/B가 0.6~0.7배에 지나지 않아 적극적으로 매수해야 할 것이다.
□ 투자포인트 네 가지 동사에 대한 투자포인트는 1) 매력적인 Valuation과 2) 엔화강세에 따른 신규거래선 납품으로 CCFL사업부 실적 호전, 3) 부각되는 자산가치, 4) LED조명사업으로의 교두보 확보 등이다.
다음은 보고서 주요 내용.
□ 08년 4분기 매출액 8.7%QoQ 감소 영업적자 3억원 기록
금호전기의 08년 4분기 실적은 세계경기침체에 따른 TFT-LCD패널 수요 위축에도 불구하고 환율효과와 양호한 CCFL 판매량 등으로 매출액 측면에서는 선방하였지만, 수익성측면에서는 각종 비용 증가 등으로 시장예상치를 크게 하회하였다. 4분기 매출액은 환율효과와 조명사업부 실적 개선에도 불구하고 CCFL판매량 감소와 BLU사업부 부진 등으로 8.7%QoQ 감소한 526억원에 그쳤지만, 영업손익측면에서는 환율효과 등에도 불구하고 각종 비용 증가 등으로 영업적자 3억원을 기록하였다.
□ 목표주가 ‘44,000원’ 및 투자의견 ‘BUY’ 유지 → 현 주가 매력적인 수준
TFT-LCD 광원인 CCFL 전문업체인 ‘금호전기’에 대해 목표주가 ‘44,000원’과 투자의견 ‘BUY’를 유지한다. 목표주가 ‘44,000원’은 09년 및 10년 예상BPS대비 각각 1.4배, 1.3배이며, 현 주가대비 62.4%의 상승여력이 있다. 당사는, 1) 동사의 현 주가는 Valuation상 매우 매력적인 수준(09년 및 10년 예상BPS대비 각각 0.8배)이며, 2) 화성병점부지 보상이 09년 상반기에 진행되어 1,000억원에 달하는 매각차익이 발생할 것이고, 3) LED조명 및 특수조명 시장진출에 의한 새로운 성장동력을 확보할 것으로 예상됨에 따라, 현 주가(09년 P/B 0.8배)에서는 적극적인 관점에서 접근하는 것이 타당하며, 특히, 토지보상 1,000억원의 차익을 고려할 경우 실질P/B가 0.6~0.7배에 지나지 않아 적극적으로 매수해야 할 것이다.
□ 투자포인트 네 가지 동사에 대한 투자포인트는 1) 매력적인 Valuation과 2) 엔화강세에 따른 신규거래선 납품으로 CCFL사업부 실적 호전, 3) 부각되는 자산가치, 4) LED조명사업으로의 교두보 확보 등이다.
