주익찬 하나대투증권 애널리스트는 30일 대우인터내셔널과 관련, "4/4분기 영업이익은 전년동기대비 974% 증가한 221억원을 기록해 예상치와 비슷한 수준을 보였다"면서도 "올해는 상품가격이 하락할 가능성이 높아 영업이익이 전년대비 감소할 것으로 전망된다"고 말했다.

주 애널리스트는 이어 "하지만 대우인터내셔널의 자원가치는 여전히 유효한 것으로 판단 돼 목표주가 '3만5000원', 투자의견 '매수'를 유지한다"고 덧붙였다.

다음은 리포트 내용이다.

◆ 4Q 영업이익은 예상과 비슷한 수준, 순이익은 예상보다 작은 수준

대우인터내셔널의 4/4분기 영업이익은 전년동기대비 974% 증가, 전분기대비 56% 감소한 221억원을 기록해 예상치와 비슷했다. 전년동기대비 영업이익의 증가는 2007년 4/4분기 영업비용이 2007년 1/4~3/4 분기 대비 많이 반영 돼 영업이익이 작았기 때문이다. 전분기대비 영업이익 감소는 국제 상품가격 하락 등으로 매출액이 2008년 3/4분기 대비 25% 감소했고 영업 이익률도 08년 3/4분기의 1.45%에서 4/4분기에 0.85%로 하락했기 때문이다.

또 과거와 같이 4/4분기에 다른 분기대비 영업비용이 많이 반영됐기 때문이다. 순이익은 당사 예상치보다 작은 44억원을 기록했다. 이는 영업이익이 감소하고 4/4분기 지분법이익이 100억원으로 1/4~3/4분기 평균인 260억원보다 작았기 때문으로 판단된다.

◆ 올해 전망

상품가격 하락으로 영업이익은 전년대비 감소할 것으로 전망된다. 올해 평균 상품가격은 전년대비 하락할 가능성이 높아 영업이익이 전년대비 감소할 가능성이 높은 것으로 판단된다.

◆ 목표주가 3만5000원, 투자의견 BUY 유지

대우인터내셔널에 대해 목표주가 3만5000원과 투자의견 BUY를 유지한다. 최근 배럴 당 가치는 7~9$/bbl 수준으로 대우인터내셔널의 자원가치는 여전히 유효한 것으로 판단된다.