[뉴스핌=김종길기자] 하나대투증권은 최근 지난해 4분기 실적을 발표한 대우건설에 대해 U자형 반등이 기대다며 '매수' 의견과 적정주가 1만4200원을 유지했다.

조주형 애널리스트는 대우건설의 4분기 실적은 시장의 예상 수준으로 주가 충격은 없을 것으로 내다봤다. 대우건설은 지난해 4분기에 매출액은 23.6% 증가하고 영업이익은 56.0%가 줄어드는 실적을 기록했다.

외형증가에도 불구하고 영업이익이 급감한 이유는 전 공종에 걸친 원자재 가격 상승과 미분양에 따른 추가 비용 발생, 전년 동기 대비 저마진 공사의 매출 비중 증가 때문이다.

4분기 수주액은 2조9009억원으로 전년동기 대비 16.6% 줄었지만 연간 누계로는 전년보다 6.7% 증가한 10.7조원을 시현했다. 분양 후 3개월 이내를 포함한 미분양은 6900세대로 지난해 3분기말 수준을 유지했다.

한편 하나대투증권은 올해 매출액과 영업이익은 전년대비 각각 11.1%, 24.3% 증가한 7조 3047억원, 4277억원에 달할 것으로 전망했다. 풍부한 수주잔고와 양호한 신규수주 전망 때문이다.

올 신규수주는 전년대비 9.5% 증가한 11.7조원이 예상된다. 외형대비 영업이익 증가 폭이 큰 것은 외형증가에 따른 판관비중 감소(5.1% -> 4.8%) 효과와 해외매출의 질적인 개선이 작용한 것으로 판단했다.

지난해 카타르와 나이지리아 등 일부 사업장의 부실 반영으로 적자를 기록했지만 올해는 이들 사업장이 상반기 중 완공됨을 감안해 연간 94.2%의 원가율을 예상한다. 당기순이익은 영업이익 증가와 이자수지 개선으로 지난해 대비 37.2% 증가한 3376억원에 달할 전망이다.

조주형 애널리스트는 대우건설 투자포인트로 전년대비 큰 폭의 실적 개선과 수주 증가, 대한통운 유상감자 등에 따른 재무구조 개선, 금호아시아나그룹 관련 주가 부담요인 축소 등을 제시했다.

특히 대우건설의 그룹 관련 주가 부담 축소는 향후 그룹의 재무 리스크가 감소하거나 더 크게 증가할 경우에 모두에 긍정적으로 작용할 것으로 전망했다.

유동성 보강을 통해 그룹 재무리스크가 감소할 경우, 시장은 대우건설에 대한 그룹 리스크를 점차 털어버릴 것이고 반대의 경우 그룹의 대우건설 경영권 유지가 어렵게 돼 대우건설의 그룹 리스크가 완전히 소멸됨을 의미한다고 설명했다.