케이피케미칼, 4Q 바닥 이하의 수익성 통과중 - 굿모닝신한

기사입력 : 2008년12월24일 08:20

최종수정 : 2008년12월24일 08:20

임지수 굿모닝신한증권 애널리스트는 24일 케이피케미칼 보고서에서 "수익성을 결정하는 핵심 요인은 중국의 폴리에스터 업황과 원료구매의 lagging 효과로서, 올해 4분기 바닥권 이하의 수익성을 통과하고 있다고 판단된다"고 밝혔다.

단기 수익에 가장 중요한 원료 lagging효과가 최악의 상황이기 때문이란 설명이다.

다음은 보고서 주요 내용.

- 4분기 바닥 이하의 수익성 통과중

케이피케미칼은 국내 유일의 폴리에스터체인 수직계열화를 갖춘 기업으로서, 주요 제품의 매출은 BTX(OX, PX, 벤젠) 28%, TPA 27%, PET Chip(페트병 원료) 30%, PIA(수지첨가제)15%로 구성된다. 동사의 수익성을 결정하는 핵심 요인은 중국의 폴리에스터 업황과 원료구매의 lagging 효과로서, 2008년 4분기 바닥권 이하의 수익성을 통과하고 있다고 판단된다.

- 4분기 실적의 핵심요인은 원료구매의 lagging 효과

4분기 케이피케미칼의 수익성을 바닥권 이하라고 보는 이유는 단기 수익에 가장 중요한 원료 lagging효과가 최악의 상황이기 때문이다. 케이피케미칼이 구매하는 원료는 MX(혼합자일렌)로 구매지역은 국내와 수입이 3:7 정도 비율이다. 이중 수입품은 원료구매시점과 제품 투입시점 사이에 최소 1.5개월 이상의 시차가 발생하는데 이에 따라 당월 수익성이 변하는 것을 lagging 효과라고 부른다. 이러한 lagging 효과는 원료가격이 상승 할 때 수익성에 플러스로 작용하고 원료가격이 하락할 때에는 마이너스로 작용하는데, 원료가격의 변화 속도가클수록 플러스와 마이너스 폭이 커진다. 따라서 4분기와 같이 원료가 하락속도가 가파른 분기에는 lagging 효과가 대규모 마이너스로 나타날 수 밖에없다. 이러한 원료 lagging 효과로 4분기 케이피케미칼의 영업이익은 상당규모의 적자가 불가피할 전망이다.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00