[뉴스핌=김연순 기자] 삼성증권은 향후 IT(반도체)를 중심으로 한 시장 대응이 유효할 것이라고 관측했다.

소장호 삼성증권 연구위원은 24일 리포트를 통해 "실물경기 악화에 대한 영향으로 향후 실적에 대한 IT 애널리스트들의 우려가 여기저기서 끊이지 않고 있다"면서도 "반도체업종에 대한 주가가 우려보다는 기대가 커질 수 있다"며 두 가지 이유를 제시했다.

우선 소 연구위원은 "최근 실적부진을 가져온 반도체가격이 일방적인 하락국면에서 벗어날 가능성이 높아지고 있다"며 "그 동안 제품가격 인하를 통한 출혈경쟁이 한계에 다다랐음을 알리는 징후들이 나타나고 있기 때문"이라고 밝혔다. 전세계 D램 업체들의 구조조정에 대한 끊이지 않는 우려의 목소리가 대표적인 예라는 관측이다.

또한 미시적인 측면에서 반도체가격 하락이 그간 실적부진의 원인이었다면 매크로적으로는 재고조정이 원인이었다. 삼성전자 분기 영업이익과 IT 재고순환지표를 살펴보면 강한 연관성이 나타나는데, 결국‘경기둔화 → 공급과잉 및 수요위축 → 재고조정 → 가격하락 → 실적부진’의 연결고리다.

소 연구위원은 "중요한 점은 미국 및 우리나라 IT 재고순환지표가 경험적 저점 영역에 진입했다는 사실"이라며 "이는 반도체 제품의 재고조정이 빠르게 진행되면서 마무리되는 시점이 멀지 않았다는 점을 간접적으로 보여주는 것"이라고 평가했다.

다만 소 연구위원은 "경기 부진이 지속되고 있는 미국이 최대 IT 제품 수요국이라는 점에서 탄력적인 회복은 어려울 것으로 판단한다"고 덧붙였다.