김재중 우리투자증권 애널리스트는 2일 정유업 관련 보고서에서 "석유제품- Dubai원유 스프레드(spread)가 6.5달러 급격히 축소된 배럴당 5.5달러"라며 "허리케인 영향으로 하락했던 북미 정제설비 가동률이 상승 전환함에 따라 석유제품 공급이 증가했기 때문으로 추정된다"고 밝혔다.

다음은 보고서 주요 내용.

- 정제마진, 북미 정유설비 가동률 증가에 따른 석유제품 공급 증가로 급감

석유제품- Dubai원유 spread 6.5달러 급격히 축소된 배럴당 5.5달러. 허리케인 영향으로 하락했던 북미 정제설비 가동률이 상승 전환함에 따라 석유제품 공급이 증가했기 때문으로 추정

향후 수 주간 북미 정유공장 가동률 추가 상승 전망. 정제마진 overshooting 상황 종료

- 원재료 naphtha 가격 급락. 대부분의 석유화학제품가격 약세. 마진은 대부분 강세

Naphtha 가격 11.6% 급락한 톤당 756달러. 대부분 석유화학제품 가격 소폭 하락. 마진은 강세

경기둔화에 따른 수요감소와 유가약세의 영향으로 석유화학제품 가격 추가 약세 전망. 유가 급등락의 영향으로 naphtha 가격 등락 폭과 석유화학제품마진 변동 폭 급증 상태


- 특징제품가격/마진:석유제품-Dubai원유 spread 축소. EG-naphtha spread 확대

석유제품-Dubai원유 spread 54.6% 급격히 축소. S-Oil, GS Caltex, SK에너지에 부정적

EG-naphtha spread 19.8% 급증. 호남석유, LG화학에 긍정적


- 투자유망종목: S-Oil(유지), 삼성정밀화학(유지), 금호석유화학(유지)

S-Oil: 예상 배당수익률 8.7%. 정제마진, overshooting 상황은 종료되었으나 비교적 양호

삼성정밀화학: 업종 내 유가하락과 환율상승의 수혜 상대적으로 큼

금호석유화학: 금호아시아나그룹 신용 회복 추세로 저평가 해소 예상