한국은행 국제부장과 경제연구소장을 지낸 후 지금은 연세대학교 경제대학원에서 강의하고 있는 허고광 박사가 '새로운 금융시장'(박영사)을 출간했다.

9월 금융위기설로 한바탕 홍역을 치룬 터라 이 책이 제시하는 새 금융시장에 대한 정보와 이해가 빛을 발하며 화제가 되고 있다.


◊ 저술의 배경

최근 들어 한국의 금융시장이 출렁이고 있다. 금리와 환율이 치솟으면서 주가는 곤두박질치다가 갑자기 회복되기도 한다. 왜 이러한 현상들이 일어날까? 원인규명이 시원치 않으니 뚜렷한 대처 방안도 나오지 않는다. 미국의 서브프라임모기지 부실사태는 왜 일어 났으며 국제적 신용경색은 언제쯤 풀릴 것인가? 이것 또한 불확실성을 키우고 있다.

금융에 있어서 시장의 실패와 정부의 실패는 선후진국 어느 나라에서나 나타나기 미련이다. 다만 그 정도와 진폭이 어느 정도이고 형태가 어떠한지가 중요하다. 그래서 금융시장의 안정성이야 말로 한 나라의 경제발전을 위해 매우 중요하다.

흔히 금융위기는 내용적으로는 은행위기와 외환위기를 포괄하지만 형식적으로는 금융시장과 금융제도의 붕괴를 뜻한다. 그런데 금융위기에 대해서는 이론적으로 정립된 것은 없고 가설들만 여럿 있을 뿐이다. 2008년 하반기 들어 우리나라에서 일고 있는 금융위기설은 무엇으로 설명해야 하는가? 1997년에 우리나라가 경험했던 금융위기에서 얻은 교훈은 무엇이었는가?

금융의 증권화, 정보화, 세계화 등에 따른 파생금융상품과 헤지펀드 등의 다양화가 시장에 미치는 영향이 더욱 커지고 있다. 이러한 때 금융기관들이 떠안을 수밖에 없는 위험은 무엇이며 이를 어떻게 관리하여야만 제대로의 경영을 할 수 있는가?

이와 관련 금융감독당국은 영리추구의 금융회사를 어떻게 규제하고 감독하는 것이 좋은 것인가? 원칙중심 ∙ 예외허용이란 무엇이며 시장규율을 어떻게 정립할 것인가? 한국은 금융선진국이 되기위해 어떠한 감독제도를 갖추어 나가야 하는가?

◊ 발간의 의미

뭐니뭐니해도 시장참여자들에게는 어떠한 금융상품이 으뜸인가. 그 상품을 언제 얼마만큼 사서 얼마 동안 갖고 있다가 팔아야 하는가가 제일의 관심사이다. 이 책은 그러한 상품의 종류에서부터 선택의 방법까지를 다루고 있어 투자자들에게는 매우 유익할 것 같다. 투자시에는 개별상품 ∙ 기업뿐만 아니라 국내외금융시장동향과 경제정책추이까지를 살펴보아야 하기 때문에 금융시장에 관한 새로운 이론과 실제를 다룬 이 책은 많은 도움이 될 것이다.

저자는 중앙은행, 시중은행, 보험회사, 모기지중개회사, 국제금융기구 등에서 두루 경험한 일들을 바탕으로 이 책을 썼다. 뉴욕(Wall Street)시장에서의 증권트레이딩, 아시아개발은행에서의 개발금융업무, 한국은행에서의 통화관리와 환율정책집행을 맡았던 저자는 재미 있는 사례를 들어 줌으로써 독자들의 실제응용에 큰 도움을 줄 것으로 기대한다. 금융시장이론을 종합적으로 이해하는데 필수적인 지식을 주고 있음은 물론이다.

◊ 주요내용
제 1장 금융시장의 성립과 이론
금융시장의 성립, 소비-생산과 금융시장
금융시장에 대한 가설, 새로운 금융시장이론
제 2장 국민경제와 금융시장분석
경제변수와 금융시장, 금융시장의 기초적 분석
금융시장의 기술적 분석
제 3장 금융시장에서 거래되는 상품
전통적 금융상품, 파생금융상품
국제금융상품, 금융공학과 새로운 금융상품
제 4장 금융자산의 선택
위험과 자산구성, 금융자산의 선택모형
금융자산가격과 선택

제 5장 금리와 금융시장
금리와 총수익률, 금리의 위험 및 기간구조
금리수준의 결정, 통화정책과 금리, 한국의 통화정책
제 6장 환율과 외환시장
환율의 결정과 변동, 환율제도와 정책
외환거래와 시장, 한국의 외환시장

제 7장 파생금융상품시장
파생금융상품시장의 발전, 선물시장
옵션시장, 스왑시장, 한국의 파생금융상품시장

제 8장 금융기관과 금융시장
금융기관의 역할과 경영, 금융기관 및 시장의 발전
한국의 금융기관

제 9장 한국의 장단기 금융시장
금융시장의 발전과 현황, 단기금융시장
자본시장, 최근 시장동향의 특징

제 10장 국제금융시장
국제금융시장의 기초, 국제금융시장의 구조
유로금융 및 외국채시장, 국제금융시장의 최근 동향

제 11장 경제정책과 금융시장
경제정책의 모습, 경제정책의 시장효과
금융의 발전과 안정, 금융위기

제 12장 금융시장의 규제와 감독
시장실패와 정부실패, 금융시장에서의 경쟁과 규제
한국의 금융규제와 감독, 금융환경변화와 정책방향