삼성전자, 3Q 영업익 1조원 안팎 예상 -우리

기사입력 : 2008년08월25일 08:32

최종수정 : 2008년08월25일 08:32

박영주 우리투자증권 애널리스트는 25일 삼성전자와 관련, "3/4분기 전통적인 IT제품의 계절적 성수기임에도 불구하고 경기둔화로 셋트업체들의 구매가 보수적으로 진행돼 실적 악화가 예상된다"며 "영업이익이 1조원을 기록할 것으로 추산된다"고 밝혔다.

다음은 리포트 내용이다.

- 단기 실적은 악화되지만, 상대적 경쟁력은 더욱 강화 추세

실적 하향 조정에도 불구, 투자 의견 및 목표 주가 하향 조정 불필요한 상황

이 회사에 대한 투자의견으로 Buy와 목표주가 73만원을 유지한다. 전세계 지역 구분 없이 대부분의 지역에서 경기 둔화의 영향으로 상반기 대비 IT제품 판매 증가세가 예년 수준에 못 미치고 있는 것으로 판단된다. 이에 따라 반도체와 LCD 등의 제품 가격 하락이 우리 추정치를 상회하고 있고, 우리는 2008년과 2009년 동사의 EPS 추정치를 각각 -14.6%, -16.1% 하향 조정하였다. 그럼에도 불구하고 이 회사에 대한 투자의견과 목표 주가를 하향 조정하지 않는 이유는 전세계 경기 둔화 과정에서 동사의 여타 경쟁업체 대비 경쟁력은 더욱 강화되고 있는 것으로 판단되어, 불황 이후 업황 회복시 동사의 수혜가 가장 클 것으로 판단되기 때문이다. 이 회사는 반도체 업황의 부진에도 불구하고 우월한 재무 구조를 바탕으로 미래의 원가 경쟁력을 좌우하는 설비 투자를 예년 수준으로 유지하고 있다. 또한, 제품 판매 둔화의 악영향도 소폭에 그칠 전망이다.

목표 주가 73만원은 2008년과 2009년 예상 EPS 48,075원과 53,543원 대비 각각 15.2배와 13.6배 수준이고, 2008년과 2009년 예상 BPS 327,676원과 351,740원 대비 각각 2.2배와 2.1배 수준이다. 향후 이 회사 주가 상승의 촉매는 경쟁업체들의 설비 투자 추가 축소, 동사 대비 실적 악화 폭 확대, 제품 판가의 급격한 하락으로 인한 제품 판매 증가 등의 뉴스 Flow가 될 것으로 판단된다.

- 3분기 영업이익은 1조원 규모로 판단

이 회사의 3분기 매출액과 영업이익은 전분기 대비 각각 1.6%와 45.6% 감소한 17.9조원과 1.0조원으로 추산된다. 전통적인 IT 제품의 계절적 성수기 임에도 불구하고 실적 악화가 예상되는 이유는 경기 둔화로 End-user의 구매력이 약해지면서 Set업체들의 구매도 보수적으로 진행되고 있기 때문이다. 실제로 2분기 말 축적되었던 제품 재고가 제품 가격 급락에도 불구 소폭 감소하는데 그치고 있는 것으로 파악되고 있다.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00