증시 추가 하락시 밸류에이션 부각 가능 - 토러스투자증권

기사입력 : 2008년08월19일 11:26

최종수정 : 2008년08월19일 11:26

토러스투자증권 리서치센터(센터장 김승현)의 코멘트입니다. 참고하시기 바랍니다.

- KOSPI가 미국 증시 하락 영향으로 1530P선까지 밀리고 있습니다.

- 간밤에 미국 증시는 양대 국책 모기지업체인 패니매와 프레디맥의 공적자금 투입 우려로 하락했는데요, 미국 금융시장의 불안감과 그에 따른 금융경색 지속, 미국 경기회복 지연 우려가 표면적인 이유로 재부상하고 있습니다.

- 이와 같은 표면적인 악재 이면에서 투자심리를 급랭시키고 있는 또 다른 이유는 호재성 재료가 주가에 이미 반영되면서 차익실현 욕구를 자극하고 있다는 점입니다.

- 즉, 국제유가는 112달러까지 하락했고, 달러화 강세도 6주간 지속되면서 인플레이션 압력 완화에 따른 안도감이 주가에 상당부분 반영되었다는 인식이 깔려 있습니다.

- 만약 이와 같은 심리로 인해 미국 및 한국 증시 모두 주가가 추가적으로 더 하락할 경우 밸류에이션 매력이 부각될 수 있는 시점으로 판단됩니다. 즉 가격이 수요를 창출하는 일종의 매직프라이스 (밸류가 매우 싸다는 인식) 구간대로 지수가 진입하게 된다는 생각입니다.

- 이럴 경우 밸류콜이 충분히 가능한 영역대로 보이며, 이를 감안하면 KOSPI 1,500P선 이하의 추가 하락은 제한적일 가능성이 높아보입니다. 따라서 1500~1600선에서의 박스권 등락 유지는 가능하다는 판단입니다.

- 향후 증시는 위기감 완화에 따른 안도감은 시간이 갈수록 약화된다는점에서, 투자자들은 안도감이 아니라 국내외 경기가 바닥을 통과하는 모습을 기다리는 상황이 전개될 예정인데, 이에 대해 저희는 미국 경기지표들이 드라마틱하지는 않지만 완만하게 바닥을 통과하는 모습을 보이고 있고, 글로벌 인플레이션 압력이 완화되는 신호들이 시간이 지나면서 펀더멘털에 반영될 것으로 전망하고 있습니다.

- 안개깔린 도로위를 달리는 불안한 마음이 또다시 엄습하는 시기이지만, 현 지수대에서 지나치게 보수적인 전략을 가져갈 필요는 없다는 판단입니다.

[토러스투자증권 오태동, 이경수 팀장]

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00