국민은행, 2Q실적 기대치 하회 전망 -한화

기사입력 : 2008년07월25일 08:43

최종수정 : 2008년07월25일 08:43

박정현 한화증권 애널리스트는 25일 국민은행과 관련 "2/4분기 영업실적은 순이자마진 하락으로 시장 컨센서스를 소폭 하회할 것"이라며 "다만 지주사 전환을 이루고자 추가적인 하락폭을 막기 위한 다양한 노력을 할 것으로 보인다"고 말했다.

박 애널리스트는 국민은행에 대한 목표주가를 7만3800원으로 하향조정하며 "이익둔화와 최근 금리상승을 반영한 자본비용을 적용했다"고 설명했다.

다음은 리포트 내용이다.

-낮은 Valuation은 저조한 실적을 이미 반영하고 있음

2분기 영업실적은 NIM하락으로 컨센서스를 소폭 하회할 것으로 예상한다. 그러나 08~09년 둔화되는 이익성장율은 이미 주가에 반영되었다고 판단된다.

-NPL증가 규모가 영업이익을 크게 훼손하지는 않을 전망

과거보다 낮은 NIM에서 대손비용의 증가는 영업이익에 미치는 영향은 크지만, 동행의 펀더멘탈을 심각하게 훼손할 정도의 NPL 증가는 발생하지 않을 전망이다.

-15% 이상의 매수청구권 발생을 막기 위한 노력 필요

지주사 전환후의 비젼 제시, 자사주 매입 등 다양한 방법을 통해 매수청구권 행사를 15% 이내로 축소 가능하며, 지주회사 전환이 부결되어도 추가적인 주가 하락폭은 제한적으로 전망이다.

-목표주가 73,800원으로 하향, 투자의견 매수 유지

08~09년 둔화되는 이익과 최근 금리상승을 반영한 자본비용을 적용하여 목표주가 73,800원으로 하향, 그러나 최근 주가하락이 과도한 것으로 판단, 투자의견은 매수 유지한다.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00