LG생건, 2Q 원료가 상승으로 영업이익률 기대치 하회-우리

기사입력 : 2008년07월23일 08:32

최종수정 : 2008년07월23일 08:32

윤효진 우리투자증권 애널리스트는 23일 LG생활건강과 관련, "원료가 상승으로 2/4분기 영업이익률이 기대치를 하회했다"며 "행활용품 사업부가 원자재 가격 상승으로 인해 부진한 이익률을 기록했다"고 진단했다.

윤 애널리스트는 "다만 화장품 사업부는 고성장세와 고수익성을 지속하고 있다"고 덧붙였다.

다음은 리포트 내용이다.

- 목표주가 200,000원, 투자의견 Hold 유지

LG생활건강의 목표주가를 기존 20만원을 유지하며 투자의견 Hold를 유지한다. 현재 주가는 2008년 EPS 기준 현재 PER 23.9배로 KOSPI 평균대비 140%의 높은 프리미엄에 거래되고 있다. 해외 화장품 업체들이 자국 시장대비 평균 59% 프리미엄에 거래되고 있음을 고려할 때 아직 높은 밸류에이션이라고 평가된다. 다만 외국인 매도세로 최근 한달간 동사의 주가는 18% 급락해 목표주가까지 약 15%의 상승여력이 생겼음을 고려할 때, 추가 하락시 trading 관점에서 접근을 고려해 볼만하다고 평가한다.

- 2분기 실적: 원료가 상승 영향으로 생활용품 사업부 이익률 부진

LG생활건강의 금년 2분기 매출액은 3,245억원 (+ 19.1% y-y)으로 당사 추정치에 근접했으며, 영업이익은 317억원 (+21.6% y-y)으로 당사 추정치 및 시장 컨센서스를 하회하였다. 부문 별로는 화장품 사업부는 고성장세와 고수익성을 지속했으나 생활용품 사업부는 원자재 가격 상승 영향으로 이익률이 부진하였다. 화장품 사업부는 신규 브랜드 ‘바이테리’ 및 ‘숨’의 매출 기여, 매스 브랜드의 고성장에 힘입어 매출액이 전년동기대비 27.0% 증가했으며, 방판채널 마진 향상과 면세점 매출 고성장으로 영업이익률은 전년동기대비 0.9%p 개선된 13.8%를 달성하였다. 한편 생활용품의 2분기 영업이익률은 원자재 가격 상승 영향으로 전년동기대비 0.4%p 하락한 6.9%에 머물렀다.

- 코카콜라음료의 지분법평가이익 호조, 2008년 순이익 전망치 유지

한편 2분기 세전순이익은 347억원으로 당사 추정치에 근접하였는데, 이는 자회사 코카콜라음료의 실적 호전으로 지분법평가이익이 예상보다 확대되었기 때문이다. 코카콜라음료는 금년 상반기 기준으로 매출액 3,094억원, 영업이익 196억원을 기록해 지속적인 실적 개선을 시현하고 있다. 이는 (1)코카콜라 본사와의 원액매입조건 개선, (2)중간도매상 비중 축소에 따른 매출원가 구조 개선 때문으로 분석된다. 이를 반영해 2008년 영업이익은 1,607억원(+27.2% y-y)으로 4.1% 하향 조정하나, 순이익 전망치는 1,179억원(+468% y-y)을 그대로 유지한다.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00