고려아연, 안정적 수익성 유지 전망 - 삼성

기사입력 : 2008년06월17일 08:33

최종수정 : 2008년06월17일 08:33

김경중 삼성증권 애널리스트는 17일 고려아연과 관련, "2/4분기 예상보다 높은 이익이 전망된다"며 "올해와 내년 각각 20%씩 이익을 상향조정한다"고 밝혔다.

그는 또 고려아연에 대해 "비철가격 약세에도 예상보다 안정적인 수익성 유지로 BUY 투자의견을 유지한다"고 덧붙였다.

다음은 김 애널리스트의 이날 고려아연 투자보고서 주요 내용.

- 예상보다 높을 2분기 이익 전망, 08년과 09년 20% 이익상향조정

2분기 영업이익은 1,821억원으로 당초 예상 1,300억원보다 높으면서 전분기대비 76% 증가할 것으로 보임. 이러한 높은 영업실적 전망은 1) 아연과 연가격 약세에도 TC상승(광물가격 하락)에다가 2) 환율 약세에 따른 수혜 (1% 하락시 1% 이익증가 효과), 3) 동, 인듐 등 부산물의 생산증가 때문으로 판단. 특히 연의 실질TC 톤당 200달러 상승은 연간 400억원 영업이익증가 효과 발생.

이러한 수익성 향상요인은 하반기와 09년에도 지속될 것으로 전망되어 08년과 09년 이익전망을 각각 20% 상향조정함. 이익 수정의 결과 08년 주당순이익은 아연 및 연 가격 약세에도 07년 수준을 유지하고 09년에도 전년비 7% 늘어날 것으로 보임. 08년에 영업이익이 전년비 다소 증가하더라도 환평가손실과 지분법이익감소로 순이익은 전년비 수준을 유지할 것으로 보임.

- 비철가격 약세에도 예상보다 안정적인 수익성 유지로 BUY 투자의견 유지

BUY 투자의견유지는 1) 아연과 연 가격 약세 우려에도 불구하고 (아연전망을 07년 3,243달러에서 08년과 09년에는 2,104달러와 2,000달러로 전망, 연가격은 07년 2,529달러에서 08년과 09년 2,100달러와 1,800달러로 전망) 광물가격하락으로 수익성이 예상보다 안정되고, 2) 지속적인 부산물공장건설로 연간 150~200억원의 추가적인 영업이익이 발생되며, 3) 환율 약세의 수혜주이기 때문. 목표주가 18만원 (향후 3년간 EPS 8배, 국제 아연업체들의 평균 밸류에이션) 유지함.

아연가격은 현재 투기적 거래 감소로 1,800달러대로 하락하였지만, 중기적으로 2,000달러수준을 유지할 것으로 보임. 이는, 중국의 중소제련업체들의 손익분기점이 2,500달러 수준으로 아연 생산 증가가 어려워 연초부터의 중국의 아연순수입 유지가 지속될 것으로 보이기 때문.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00