하나대투증권 공동락 애널리스트의 '4월 금리전망' 요약입니다.


• 화끈한 변동성 흐름, 가파른 금리 움직임

3월 채권 시장은 미국 발(發) 신용경색 우려, 통화정책 이슈 등에 의해 극심한 변동성을 경험. 더구나 다소 성급했던 통화완화에 대한 기대가 되돌림의 과정을 거치는 동안 중첩된 변수들이라는 점에서 금리 움직임에 대한 체감 속도는 더욱 빨랐음. 다만 적잖은 불안 속에서도 지난해 11월의 일방적인 채권 기피 구도의 재연이 이뤄지지 않았다는 점에서 우려는 차츰 경감

• 통화정책 이슈로 쟁점 축소, 코멘트 리스크 경계

대외 불안 요인이 차츰 안정을 찾아가는 가운데 다시금 통화정책과 관련한 이슈로 관심이 불가피할 전망. 사실상 당국자들 간의 통화정책에 대한 상당한 힘겨루기 양상으로 인해 코멘트 리스크가 점증해 있다는 점에서 사소한 지표나 여건 변화에도 금리와 결부시키려는 움직임이 예상. 그러나 경기 둔화 가능성과 함께 물가 부담도 점진적으로 약화될 것으로 보이는 만큼 정책 기조의 큰 흐름에 초점이 더욱 맞춰질 것으로 보임

• 중장기 관점에서 금리 상승 시 매수 관점 유지

전략적인 관점에서는 중장기적(3~6개월) 시각에서 금리 상승 시 매수 접근을 꾸준히 권고. 그러나 아직 구체적인 통화완화 기대가 구현되기에는 일정 정도 시간의 소요가 불가피해 보이는 만큼 금리 수준의 하방 경직성에 대한 인식은 꾸준히 이어갈 필요가 있다는 입장. 채권 종류별로는 지표물에 대한 부담이 상당한 만큼 거래 유동성이 담보되는 주변물에 대한 관심이 필요