SK증권 양진모 애널리스트는 27일 '주간 금리전망' 보고서에서 한국은행은 콜금리 인하를 검토하더라도 여름 쯤에 할 것이라면서 현재의 채권금리 수준은 콜금리인하 기대감을 너무 빠르게 반영한 것으로 보인다고 밝혔다.

다음은 보고서 요약이다.


Capital Gain을 지키고 싶은 욕구 채권형 펀드의 월간 수익률 수준과 SK Bond Model Portfolio의 Capital Gain 수준으로 볼 때, 추가 강세를 기대하는 것보다는 시장금리 변동과 무관하게 그동안 쌓은 이익의 상당 부분을 확정하고자 하는 욕구가 커졌을 것이라고 본다.

콜금리 인하 기대, 시차 감안할 때 과도 게다가 30일 美 FOMC에서 추가 금리 인하를 기대하고 있지만 예상보다 인하폭이 적거나 재료노출에 따른 반등 가능성 등에 대비해야 할 것으로 보인다. 또한 ECB와 중국 등 다른 나라 중앙은행들은 신중한 스탠스를 보이고 있다는 점과 한국의 경제여건 상으로는 올 여름 전후로 콜금리 인하 검토가 가능할 것이라는 점에서 현재 시장금리 수준은 콜금리 인하 기대를 너무 빠르게 반영하고 있다고 판단된다.

월말 경제지표, 설연휴 등 앞둔 현금수요 등이 반등 탄력 좌우할 듯 월말 경제지표도 양호할 것으로 보인다. 12 월 광공업 생산은 전년동월대비 10.3%, 1 월 소비자물가는 전년동월대비 3.8%, 1 월 수출증가율은 전년동월대비 16.0%, 무역수지는 0.3 억 달러 흑자가 예상되는 한편, 월말 부가세 납부 요인과 설연휴를 앞둔 현금수요 등 자금유출입 흐름도 부담요인으로 작용하면서 채권시장 조정 탄력을 좌우하는 변수가 될 전망이다.