삼성선물의 9일 국채선물 데일리 리포트입니다.

▲전일 동향 및 금일 전망


채권수익률 & 스왑레이트 - 장단기 차별화 지속

수익률곡선 - 통안채 2년물 3.5조 입찰 이후, 통안증권 발행제도 개선 소식에 따른 기대심리로 단기물 중심의 강세. 국고채 장기물의 상대적 약세 속에 인수위의 콜금리을 이용한 부동산 관리 언급이 부담으로 작용. 여전한 수급부담과 인플레 경계감으로 장기물 중심의 상승.
스왑커브 - IRS는 커브 역전에 따른 스프레드 물량으로 장기물 중심의 상승. 커브 스티프닝 진행. CRS는 통안채 메리트 부각 속에 재정거래 물량 유입으로 단기물 중심의 상승. 커브 플랫트닝 양상. FX스왑시장은 일방향적 원화절상 기대감 둔화 속 수입업체 결제수요 증가와 투신권 헤지수요 감소로 스왑포인트 (-)폭 축소 양상. 대기된 중공업체 선물환물량 경계 지속.

통안채 제도개선 여파 - 수익률곡선 정상화

수요기반 확대를 위한 이번 제도개선는 유동성 확보 차원의 통합발행과 3년물 발행의 만기 확대 계획이 핵심. 한은 수지 적자와 통화안정증권 본래의 통화관리 목적 고려된 조치. 이로 국고3년물 구축효과와 통안2년물 발행감소 효과가 기대돼 왜곡된 수익률 스프레드 정상화 움직임 기대. 향후 국고채 발행의 무게중심이 장기물로 향한다면, 커브 정상화 속도낼 것.

수급동향과 인플레 - 자금흐름과 유동성 지표

CD 4개월물이 6.28~6.32%수준에서 형성됨을 감안할때, 은행권 수급상황은 여전히 부담요인. 향후 증시조정에 따른 예금이탈 자금의 은행권 회귀 여부 주시. 예정된 생산자물가와 유동성 지표발표는 인플레 경계감 키울 것. 금리상승 재료에 대응할 재정거래 물량과 만기별 차별화 움직임을 보이는 커브 변화 주시.

예상범위 : 105.10 ~ 105.50