[뉴스핌=김신정기자] CJ투자증권 정동익 애널리스트는 3일 현대중공업과 관련, "지난해 4/4분기 매출액이 컨센선스를 상회했다"며 "387%의 성과급 지급등을 노조와 합의한 전 등을 고려하더라도 환율효과 등으로 11.3% 전후의 영업이익률을 기록할 수 있을 것"으로 내다봤다.

정 애널리스트는 또 "내년 매출액과 신규수주 목표를 각각 18조600억원 274억달러로 제시했다"며 "조선부문은 지난해 대비 소폭 감소를 예상하고 있으나 이를 플랜트, 엔진 기계 사업부 등의 수주증가가 커버해 줄 것"이라고 평가했다.

그는 "안정적인 수주잔고를 바탕으로 올해 사상최대실적이 예상된다"며 "상황에 따라 지주사 전환, 현대삼호중공업의 IPO등도 기대해 볼 수 있어 투자메리트는 여전히 높은 것으로 판단 목표주가 62만5000원과 투자의견 매수를 유지한다"고 말했다.

다음은 리포트 요약이다.

◆2007년 4분기 매출액 컨센선스 상회

동사는 지난 12월 31일 공정공시를 통해 2007년 매출액이 15조 5,784억원(yoy+24.1%)에 이르렀다고 발표하였다. 이에 따라 4분기 매출액은 4조 2,977 억원 수준으로 추산되는데 이는 당사 추정치 4조 3,427억원에 근접한 수준으로 시장 컨센선스 4조 1,928억원을 약 2.4% 상회한 양호한 실적이다. 영업이익은 별도의 발표가 없었으나 최근 당초예상보다 19%p 증가한 387%의 성과급 지급 등을 노조와 합으한 점 등을 고려하더라도 환율효과 등으로 당초 당사의 예상에 부합하는 11.3% 전후의 영업이익률을 기록할 수 있을 것으로 예상된다.

◆2008년 가이던스: 매출액 18조 600억원, 수주 274억불

한편 동사는 2008년 매출액과 신규수주 목표를 각각 18조 600억원(yoy +15.9%)과 274억달러(yoy +1.9%)로 제시하였다. 매출목표는 기존의 당사 전망치 18조 5,423억원이나 시장 컨센선스 18조 4,113억원에는 다소 못 미치지만 동사의 매출규모를 감안하면 큰 차이는 아닌 것으로 판단된다. 동사는 이러한 매출 목표를 달성하기 위해 지난해보다 4,380억원이 늘어난 1조 6,380억원을 투자할 계획이라고 밝혔다. 신규수주는 부문별 수치를 제시하지 않아 상세한 내용은 확인할 수 없지만 조선 부문은 2007년 대비 소폭 감소를 예상하고 있으나 이를 플랜트, 엔진/기계 사업부 등의 수주증가가 커버하면서 전체 수주규모는 2007년 대비 소폭 증가할 것으
로 전망하고 있는 것으로 판단된다.

◆적정주가 625,000원, 투자의견 매수 유지

동사주가는 11월 이후 조정이 지속되고 있으나 안정적인 수주잔고를 바탕으로 올
해 사상최대실적이 예상되고, 주요 기자재의 수직계열화를 통해 차별적인 수익성
을 유지할 수 있을 것으로 예상된다. 또한 조선부문 이외에 건설중장비, 전기전 자 시스템, 엔진기계 등 다양하고 경쟁력 있는 사업포트폴리오를 구성하고 있고 상황에 따라서는 지주사 전환이나 현대삼호중공업의 IPO 등도 기대해 볼 수 있 어 투자메리트는 여전히 높다는 것이 당사의 판단이다. 기존의 목표주가 625,000원과 투자의견 Buy를 유지한다.