[뉴스핌=김은정 기자]우준익 동양종금 애널리스트는 17일 원익쿼츠와 관련, "3/4분기 실적이 예상치보다 낮았다"며 "4/4분기 및 내년 실적 예상치를 하향 조정한다"고 진단했다.
우 애널릿트는 "내년에는 기업 특성보다 시장 흐름의 영향으로 성장세가 다소 둔화될 전망"이라고 말했다.
다음은 리포트 요약이다.
- 예상치보다 낮은 3분기 실적 기록, 2007년 연간 예상치 하향 조정
3분기 매출액은 138억원(QoQ9.8%,YoY 13.7%)을 기록했으며 영업이익과 당기순이익은 30억원(QoQ11.9%, YoY12.3%), 25억원(QoQ9.3%, YoY-11.69%)을 기록하였다. 3분기 매출은 2분기 대비 9.8% 성장했으나 당사의 기존 추정치를 하회하는 실적이다. 이는 반도체 업황 부진과 설비 투자 계획의 연기 및 규모 축소의 영향 때문이다. 예상치보다 낮은 3Q실적과 반도체 업황 둔화에 따라 4Q 및‘08년 실적 예상치를 하향 조정한다. 2007년 예상실적은 매출액 549억원, 영업익 128억원, 당기순이익 110억원을 기록할 것으로 추정된다
- 2008년, 기업 특성보다 시장 흐름에 의한 성장세 둔화 전망
2007년 중 계속된 반도체 가격 하락과 업황 둔화로 인한 투자 규모 축소로 07년 하반기 Wafer Fab Equipment 시장은 마이너스 성장할 것으로 전망되고 2008년 연간 투자 규모 또한 2007년 대비 -1.3% 역신장할 것으로 예상된다. 2007년 Wafer Fab Equipment 시장 규모는 347억 달러로 추정되었으나 2008년 시장 규모는 342억 달러 규모로 전망된다. 특히 동사 주력제품인 Quartz사용장비(Thermal process 및 Etcher등) 투자 규모의 경우 전년대비 -5% 역신장하여 2008년 167억 달러 규모가 될 것으로 예상된다.
- 2008년 성장 둔화에도 두 자리 수준의 성장 이어질 것
반도체 업황 부진으로 동사의 성장세가 둔화되고 있지만 기업 경쟁력 부문은 오히려 개선되고 있어 2008년도에 두 자리 수준의 성장률을 기록할 전망이다. 2008년 하반기 이후 반도체 업황의 회복이 예상되고 있으며 대형 라인 투자 확대와 웨이퍼 시장의 지속적인 성장에 따라, 마진율 높은 12인치용 Quartz 비중이 확대될 것
이다(현 매출액 대비 50%). 동시에 현재 납품중인 해외 OEM 물량이 크게 증가할 것으로 기대된다. 현재 연간 20~30억 수준의 OEM 물량은 2008년 60억 수준으로 증가할 것으로 예상된다. 기존의 주력 제품이었던 Diffusion/CVD 관련 Boat, Tube가 수작업 중심의 제품으로 capa를 쉽게 증대시키기 어려웠던 반면, OEM 물품
은 Etcher 관련 기계 가공 공정 제품이기 때문에 capa 증대가 비교적 용이하다는 장점이 있다. 또한 수출지역의 다양화를 위한 노력이 계속되고 있어 차후 매출 확
대로 이어질 전망이다.
- 실적 감소 전망에도 불구 주가 수준은 매력적, 투자의견은 Buy 유지
동사의 2008년 매출액은 2007년 대비 9.4% 성장한 601억원을 기록할 것으로 예상되며 영업이익은 전년대비 10.6% 증가한 140억원을 기록할 것으로 예상된다. 07년, 08년 영업이익률은 각각 23.1%, 23.3%로 비슷한 수준을 유지할 것으로 예상되며 EPS는 각각 867원, 944원을 기록할 전망이다. 현재 주가기준 PER은 7.6배,7.0배이므로 여전히 동종업종 평균 대비(12.6배) 저평가되어 있다. 이에 기존 목표주가 12,000원과 투자의견 BUY를 유지한다.
우 애널릿트는 "내년에는 기업 특성보다 시장 흐름의 영향으로 성장세가 다소 둔화될 전망"이라고 말했다.
다음은 리포트 요약이다.
- 예상치보다 낮은 3분기 실적 기록, 2007년 연간 예상치 하향 조정
3분기 매출액은 138억원(QoQ9.8%,YoY 13.7%)을 기록했으며 영업이익과 당기순이익은 30억원(QoQ11.9%, YoY12.3%), 25억원(QoQ9.3%, YoY-11.69%)을 기록하였다. 3분기 매출은 2분기 대비 9.8% 성장했으나 당사의 기존 추정치를 하회하는 실적이다. 이는 반도체 업황 부진과 설비 투자 계획의 연기 및 규모 축소의 영향 때문이다. 예상치보다 낮은 3Q실적과 반도체 업황 둔화에 따라 4Q 및‘08년 실적 예상치를 하향 조정한다. 2007년 예상실적은 매출액 549억원, 영업익 128억원, 당기순이익 110억원을 기록할 것으로 추정된다
- 2008년, 기업 특성보다 시장 흐름에 의한 성장세 둔화 전망
2007년 중 계속된 반도체 가격 하락과 업황 둔화로 인한 투자 규모 축소로 07년 하반기 Wafer Fab Equipment 시장은 마이너스 성장할 것으로 전망되고 2008년 연간 투자 규모 또한 2007년 대비 -1.3% 역신장할 것으로 예상된다. 2007년 Wafer Fab Equipment 시장 규모는 347억 달러로 추정되었으나 2008년 시장 규모는 342억 달러 규모로 전망된다. 특히 동사 주력제품인 Quartz사용장비(Thermal process 및 Etcher등) 투자 규모의 경우 전년대비 -5% 역신장하여 2008년 167억 달러 규모가 될 것으로 예상된다.
- 2008년 성장 둔화에도 두 자리 수준의 성장 이어질 것
반도체 업황 부진으로 동사의 성장세가 둔화되고 있지만 기업 경쟁력 부문은 오히려 개선되고 있어 2008년도에 두 자리 수준의 성장률을 기록할 전망이다. 2008년 하반기 이후 반도체 업황의 회복이 예상되고 있으며 대형 라인 투자 확대와 웨이퍼 시장의 지속적인 성장에 따라, 마진율 높은 12인치용 Quartz 비중이 확대될 것
이다(현 매출액 대비 50%). 동시에 현재 납품중인 해외 OEM 물량이 크게 증가할 것으로 기대된다. 현재 연간 20~30억 수준의 OEM 물량은 2008년 60억 수준으로 증가할 것으로 예상된다. 기존의 주력 제품이었던 Diffusion/CVD 관련 Boat, Tube가 수작업 중심의 제품으로 capa를 쉽게 증대시키기 어려웠던 반면, OEM 물품
은 Etcher 관련 기계 가공 공정 제품이기 때문에 capa 증대가 비교적 용이하다는 장점이 있다. 또한 수출지역의 다양화를 위한 노력이 계속되고 있어 차후 매출 확
대로 이어질 전망이다.
- 실적 감소 전망에도 불구 주가 수준은 매력적, 투자의견은 Buy 유지
동사의 2008년 매출액은 2007년 대비 9.4% 성장한 601억원을 기록할 것으로 예상되며 영업이익은 전년대비 10.6% 증가한 140억원을 기록할 것으로 예상된다. 07년, 08년 영업이익률은 각각 23.1%, 23.3%로 비슷한 수준을 유지할 것으로 예상되며 EPS는 각각 867원, 944원을 기록할 전망이다. 현재 주가기준 PER은 7.6배,7.0배이므로 여전히 동종업종 평균 대비(12.6배) 저평가되어 있다. 이에 기존 목표주가 12,000원과 투자의견 BUY를 유지한다.
