하나대투증권 공동락 애널리스트는 9일 '주간 금리전망 보고서'에서 채권금리는 상당기간 변동성 확대 국면이 이어질 것이라며 보수적인 채권운용 전략을 유지할 것을 권고했다.

다음은 보고서 요약이다.


• 기대한 금통위에서 빰맞고..금리 변동성 확대 이어질 전망

기대했던 12월 금통위 이슈가 강경한 통화당국의 입장 표명으로 오히려 반대의 파급 효과를 주면서 채권 시장에 미치는 충격은 상당기간 지속될 가능성이 높아 보임. 은행채, 외화자금 등 현재 금리 속등의 원인으로 지목되고 있는 요인들에 대해 당국 차원에서의 시정 노력을 단기에 기대하기 힘들다는 점에서 금리 변동성의 확대는 상당기간 이어질 전망

• 연말 불안 진정되면 금리 고점 크게 레벨업 되진 않을 것

다만 은행채 문제의 경우 최근 시중은행들이 신규 대출을 억제하는 쪽으로 방향을 잡아가고 있고, 외화자금 문제의 경우 미국 정책당국의 모기지 안정대책이 나온 만큼 연말 불안 심리만 진정된다면 시중금리 고점 수준이 지난 11월말에 기록했던 수준에 비해 크게 레벨업(level-up)될 가능성은 크지 않을 것으로 예상

• 보수적 운용전략 불가피..딜링시 거래 유동성 체크 급선무

전략적인 입장에서는 보수적인 채권 운용 전략은 불가피하다는 판단. 수익률곡선의 형태 자체도 매우 기형적 모습을 보이며 향후 경기에 대한 전망이 아닌 거래 유동성이나 특정 매수 주체들의 동향에 따라 커브가 뒤엉키는 흐름. 딜링을 목적으로 하는 매매의 경우 거래 유동성에 대한 점검이 급선무로 보임