[뉴스핌=김진우기자]메리츠증권 문현식 애널리스트는 3일 LG마이크론과 관련, "07년 실적예상치 하향조정 공시는 상반기의 적자로 인한 것으로 향후 실적 악화예상이 반영된 것은 아니다"며 "4/4분기 예상실적은 매출 1742억원으로 당초 추정치보다 빠르게 개선될 것"이라고 전망했다.

문 애널리스트는 "LG전자와의 사업부 맞교환은 성사될 경우 매출 및 이익률 상승, capex에 대한 부담완화, PDP에 대한 시장의 부정적 인식탈피 등 긍정적인 효과가 기대된다"고 덧붙였다.

그는 "이를 바탕으로 목표주가 4만7000원(PBR 1.1배 적용) 상향조정 및 '매수' 투자의견을 유지한다"고 평가했다.


다음은 리포트 요약이다.

◆동사는 지난 28일 '07년 실적전망을 매출 6565억원 및 영업이익 -15억원(op m. -0.3%)로 연초전망인 9800억원 매출 및 영업이익 600억원에서 큰 폭으로 하향조정하였다. 하지만 이는 상반기적자로 3Q까지의 누적실적이 이미 크게 악화되었기 때문으로 4분기만을 놓고 볼 때에는 매출 1742억원 및 영업이익 106억원 (op m. 6.0%)로 기존 당사의 영업이익 예상치 86억원과 컨센서스 79억원을 30% 가량 상회하는 수치이다. 따라서 금번 실적예상치 하향조정은 전혀 우려할 만한 상황이 아니며 3분기 turn around이후 사업부별 실적호전 추세는 예상보다 더욱 빨라지고 있어 오히려 실적 및 목표주가의 상향요인이 생긴 것으로 볼 수 있다.

◆이에 따라 동사에 대한 실적추정치를 상향조정하였으며 목표주가 역시 과거 5년간 PBR 평균 1.1배를 적용하여 47,000원으로 12% 상향조정하였다. 최근 동사의 이슈인 LG전자 PCB사업부와의 맞교환의 경우 재무구조에 대한 영향은 추정하기 어렵지만 deal이 성사될 경우 첫째 매출 및 영업이익률 상승, 둘째 향후 capex 부담의 완화, 셋째 PDP에 대한 시장의 부정적 인식 탈피 등의 긍정적 효과가 기대된다. 실적이 예상보다 빠르게 개선되고 있고 사업부교환에 대한 모멘텀도 그대로 남아있어 매수의견 및 업종 top picks 추천을 유지한다.