CJ투자증권 정동익 애널리스트는 9일 한진중공업과 관련," 이번 유상증자계획은 기본적으로 기업가치의 변화를 유발하지 않는 중립적인 뉴스이며, 현재 주가상황에서는 공개매수에 응할 이유가 없다"며 "기업가치측면에서는 중립적인 뉴스지만 주가측면에서는 긍정적"이라고 평가했다.

다음은 리포트 요약이다.


▶ 한진중공업홀딩스, 동사주식 현물출자방식 유상증자계획 발표

한진중공업홀딩스는 자회사인 동사의 공정거래법상 지분율 요건의 충족 및 안정적 경영권 확보를 위해 동사 보통주 현물출자 방식의 유상증자계획을 발표하였다. 이에 따라 한진중공업홀딩스는 한진중공업의 보통주를 현물출자 받고, 그 대가로 현물출자를 한 주주들에게 한진중공업홀딩스의 신주를 발행하여 배정할 예정이다(신주 발행가액 및 발행 주식수는 추후 공시예정).

이를 위해 현물출자 대상 주식인 한진중공업 보통주 보유자들로부터 2007년 11월 9일~11월 28일까지 공개매수 청약을 받을 계획이며 공개매수 예정수량은 950만주, 주당 공개매수가격은 87,600원이다(단, 본 현물출자는 법원 인가사항이므로 일정 및 가격 등의 변동 가능성이 있음).


▶ 기업가치 측면에서는 중립적인 뉴스지만 주가측면에서는 긍정적

이번 유상증자계획은 기본적으로 기업가치의 변화를 유발하지 않는 중립적인 뉴스이며, 현재 주가상황에서는 공개매수에 응할 이유가 없다. 또한 지주사전환 과정에서의 공개매수방식에 의한 유상증자는 최대주주가 보유한 사업회사지분을 원활하게 지주회사로 이전하기 위한 절차이므로 소액주주들의 공개매수 청약을 최소화할 필요가 있는데, 이를 위해서 동사주가를 공개매수가 이상으로 유지하는 것이 관건이기 때문에 당분간 이를 위한 다양한 노력이 펼쳐질 가능성이 있을 것으로 판단된다. 따라서 주가측면에서는 긍정적인 영향을 미칠 것으로 전망된다.



▶ 한진중공업홀딩스에 대해서도 관심 필요한 시점

유상증자 가능성에 대한 희석우려와 대주주의 지분추가취득 가능성 등으로 재상장 이후 한진중공업홀딩스의 주가가 적정가치 대비 크게 할인되어 거래되어 왔으나 이번 공시로 과다한 희석우려는 사라진 것으로 판단된다. 따라서 중장기적으로는 한진중공업홀딩스 역시 관심이 필요한 시점으로 판단된다.