교보증권 김영준 애널리스트는 21일 반도체업종과 관련, "D램 고정가격이 크게 하락하면서 삼성전자와 하이닉스 등 반도체 주가도 부진을 면치 못하고 있다"고 밝혔다.

실제 9월 후반 D램 고정거래가격은 9월초 대비 평균 10%~12% 하락하며 낙폭이 확대됐다. 제품별로는 DDR2 512Mb 667Mhz 제품은 1.75달러로 9월초 대비 12.5% 떨어졌으며 DDR2 512MB와 1GB 모듈도 각각 17달러와 34달러로 종전대비 10.53% 하락했다.

이러한 가격은 지난 6월 기록했던 가격수준에 근접한 것으로 연중 최저가격 수준으로 하락 한 것. 지난 6월 DDR2 512M 667Mhz 제품은 1.66달러, 512MB와 1GB 모듈은 각각 16.25달러와 32.5달러를 기록했다.

현재 부진한 가격흐름과 관련, 김 애널리스트는 "D램 업체들의 출하량 증가가 예상에 비해 빠르게 이뤄지고 지난 8월 가격 강세시 선취매한 재고 물량이 당초 기대에 못 미치는 수요로 현물시장에서 큰 폭의 가격하락과 함께 매물화되고 있기 때문으로 판단된다"고 설명했다.

또한 "선발업체들이 현재의 제품대비 원가경쟁력이 크게 앞서는 60nm 급 1Gb 제품의 양산으로 수익성이 떨어지는 512Mb 재고를 크게 축소하는 것도 한 요인으로 판단된다"고 덧붙였다.

그는 10월 가격흐름은 다소 안정화될 것으로 보이나 내년 초까지는 부진한 흐름 이어질 것으로 내다봤다.

김 애널리스트는 "현재의 가격하락 속도와 절대적인 가격수준이 현금원가 수준이나 그 이하로 하락한 것을 감안하면 가격하락 폭은 다소 축소 될 것으로 예상돼 10월 가격흐름은 다소 안정될 것으로 예상된다"고 말했다.

그러나 그는 "10월 제품가격이 다소 안정화되더라도 현재의 수급상황을 고려하면 업황의 상승반전까지는 시간이 걸릴 것으로 판단된다"며 "특히 NAND 업황이 연말 악화될 가능성이 많은 점을 고려하면 메모리시장에 대해서는 보수적인 접근이 필요하다"고 강조했다.

김 애널리스트는 "최근 삼성전자와 하이닉스의 큰 폭 하락은 이 같은 메모리 업황의 부진을 선반영하고 있는 것으로 생각된다"며 "하지만 최근 하락 폭 확대로 삼성전자와 하이닉스의 PBR 지표가 올 예상실적대비 각각 2.0배, 1.4배 수준까지 하락한 것을 감안하면 현재와 같은 큰 폭의 주가하락은 서서히 진정될 것으로 판단된다"고 분석했다.

그는 3분기 실적이 발표되는 10월에 D램 가격이 일부 안정화되며 그동안의 하락 폭을 일부 메우는 반등이 가능할 것으로 내다봤다.