동양종합금융증권 이상윤 애널리스트는 22일 노루페인트 투자보고서를 내고 안정적인 실적 기반과 함께 매력적인 자산가치에 주목할 필요가 있다"고 밝혔다.

특히 그는 "노루페인트의 현재 자산가치는 안양공장부지 등 약 2500억원에 달해 현 시가총액 대비 2배수준"이라고 말했다.

이 애널리스트는 또 "오는 2008년 올림픽을 개최하는 중국시장의 경우 고급 도료시장 확대로 중국특수가 기대된다"며 "친환경 제품 개발을 통한 블루오션 시장 진입도 눈앞에 두고 있다"고 덧붙였다.

여기에 전방산업 호조로 안정적인 매출 성장세 지속도 노루페인트의 투자매력을 강하게 일으킨다고 그는 설명했다.

다음은 노루페인트 투자보고서 내용입니다.

◆ 시가총액을 넘어서는 자산가치에 주목

동사의 안양 공장부지는 31,415평으로 장부가액은 696억원임. 시가 반영시 1,885억원 ~ 2,199억원에 이를 것으로 추정함. 또한, 평택항에 인접한 포승공단과 합병회사인 디피엠의 경남 함안군 토지 등의 시가도 241억원 수준에 달하고 있어 현재 동사의 시가총액이 1,280억원임을 감안할 때 보유 자산가치(2,126억~2,440억원)는 시가총액의 2배 수준임.

◆ 북경 올림픽은 또 하나의 기회

중국시장은 2008년 북경 올림픽, 2010년 상하이 세계 박람회 등 국가적인 빅 이벤트가 연이어 있는 만큼 고급 도료시장의 점진적 확대가 예상되며 이는 동사의 중국 특수로 이어질 것으로 판단함.

◆ 親환경 제품 개발을 통한 블루오션 시장 진입

환경규제 강화 움직임에 동사는 국내 최다의 親환경 제품 인증을 획득하며 적절하게 대응하고 있음. 삼성전자의 HDD용 환경 친화형 전착 도료 개발을 완료했으며, 일본 Asahi Glass사와 중금속 Free 제품등도 개발 완료했음.

◆안정적인 성장 + 자산가치에 주목!

전방산업 호조로 안정적인 매출 성장세 지속. 회사 분할에 따른 관리비용 절감으로 영업이익 증대 효과 주목. 시가총액 대비 2배 수준의 자산가치를 보유한 동사의 현주가는 매력적인 것으로 판단함.