키움증권 김성인 애널리스트는 18일 삼성테크윈과 관련, "지난 1분기 실적은 시장의 기대치를 웃도는 양호한 실적이었다"면서 "2분기 영업이익은 20% 증가하는 등 이후의 실적도 긍정적"이라고 전망했다.
다음은 보고서 요약입니다.
- 1Q07 실적 시장의 기대치 상회
1Q07 영업이익 당사 조사팀 추정치 상회동사의 1Q07 매출액은 광디지털(DSC의중국시장호조)부문과 엔진부문, 특수사업부등의 호조에 힘입어 15%YoY 증가한 6,852억원을달성했다. 영업이익은 24%YoY 감소한 353억원을 기록했지만, 이는 회계 기준 변경 등으로 인한 일회성 비용 증가 때문이다. 1Q07 영업이익은당사조사팀및시장평균추정치를 각8%p, 19%p 상회한 것으로, 시장의 기대치를 웃도는 양호한 수준이라고 판단된다.
1Q07 영업이익이 전년 대비 큰 폭으로 감소한 이유는 1) 4Q06에 일회성 비용으로 회계 기준 변경에 따른 일회성 비용증가 처리한 특별 상여금과 DSC의 마케팅 비용이 1Q07부터 분기 단위로 균등하게 비용 처리되고, 2) 감가상각비 내용 연수 단축에 따른 감각상각비증가로 1Q06 대비 총 160~170억원의 비용이 증가했기 때문이다.
- 1Q07 양호한 실적시현
중국시장에서의 DSC 판매호조와 CCM 부문의 수익성 개선 등에 힘입어 1Q07 실적은 양호한 수준을 기록했다. 특히 DSC는 계절적 비수기임에도 불구하고 중국시장에서 ‘NV 시리즈’ 등 신제품 판매량이 늘어나면서 68%YoY 증가한 210만대의출하량을 기록한 것으로 추정된다. 또한 CCM 부문도 수량감소에도 불구하고 6%를 상회하는 영업이익률을 기록하면서 수익성이 개선되고 있는 것으로 파악된다.
- 2Q07 이후의 실적 전망도 긍정적
2Q07 매출액 및 영업이익은 각 16%QoQ, 20%QoQ 증가한 7,954억원, 423억원을 달성할 전망이다. 이와 같이 예상하는 이유는 다음과 같다.
첫째, DSC 부문은 중국시장을 비롯한 해외시장에서 브랜드인지도가 높아지면서 지속적인 출하량 증가가 예상된다. 또한 3월부터 중국공장에서의 DSC 생산이 본격화되면서 규모의 경제를 달성, 2Q07부터 매출액 및 수익성이 상승세를 탈 전망이다.
둘째, 고부가 3배줌(Inner Zoom)용 CCM이 3Q07부터 본격 출하될 것으로 보여 광디지털사업부의 외형 및 수익성이 크게 개선될 것으로 예상된다.
셋째, Lead Frame 사업의 사양화에도 불구하고 첨단반도체 Package 재료인(COF/BOC/BGA) 사업이 3Q07부터 정상궤도로 진입할 것으로 전망된다.
- 07년 매출액 영업이익 중장기성장성 수익성 전망 긍정적
07년은 1) DSC의시장점유율 확대와 고부가 각각13%YoY, 45%YoYDSC의 비중증가, 2) CCM의 Product Mix 개선을 통한 부가가치증대, 3) 2H07부터신규사업 증가 예상 반도체부품실적의 본격화 등에 힘입어 매출액과 영업이익이 각 13%YoY, 45%YoY 증가한 3.25조원, 1,881억원을 기록할 것으로 판단된다. 또한 경상 이익도 지분법 평가 이익 증가로17%YoY 증가한 2,380억원을 달성할 전망이다.
08년 매출액과 영업이익은 각 12%YoY, 15%YoY 증가한 3.64조원, 2,416억원으로 예상된다. 매출액 대비 영업이익 증가율이 큰 것은 반도체 Package 재료인 (COF/BOC/BGA) 사업의 호조가 예상되기 때문이다.
다음은 보고서 요약입니다.
- 1Q07 실적 시장의 기대치 상회
1Q07 영업이익 당사 조사팀 추정치 상회동사의 1Q07 매출액은 광디지털(DSC의중국시장호조)부문과 엔진부문, 특수사업부등의 호조에 힘입어 15%YoY 증가한 6,852억원을달성했다. 영업이익은 24%YoY 감소한 353억원을 기록했지만, 이는 회계 기준 변경 등으로 인한 일회성 비용 증가 때문이다. 1Q07 영업이익은당사조사팀및시장평균추정치를 각8%p, 19%p 상회한 것으로, 시장의 기대치를 웃도는 양호한 수준이라고 판단된다.
1Q07 영업이익이 전년 대비 큰 폭으로 감소한 이유는 1) 4Q06에 일회성 비용으로 회계 기준 변경에 따른 일회성 비용증가 처리한 특별 상여금과 DSC의 마케팅 비용이 1Q07부터 분기 단위로 균등하게 비용 처리되고, 2) 감가상각비 내용 연수 단축에 따른 감각상각비증가로 1Q06 대비 총 160~170억원의 비용이 증가했기 때문이다.
- 1Q07 양호한 실적시현
중국시장에서의 DSC 판매호조와 CCM 부문의 수익성 개선 등에 힘입어 1Q07 실적은 양호한 수준을 기록했다. 특히 DSC는 계절적 비수기임에도 불구하고 중국시장에서 ‘NV 시리즈’ 등 신제품 판매량이 늘어나면서 68%YoY 증가한 210만대의출하량을 기록한 것으로 추정된다. 또한 CCM 부문도 수량감소에도 불구하고 6%를 상회하는 영업이익률을 기록하면서 수익성이 개선되고 있는 것으로 파악된다.
- 2Q07 이후의 실적 전망도 긍정적
2Q07 매출액 및 영업이익은 각 16%QoQ, 20%QoQ 증가한 7,954억원, 423억원을 달성할 전망이다. 이와 같이 예상하는 이유는 다음과 같다.
첫째, DSC 부문은 중국시장을 비롯한 해외시장에서 브랜드인지도가 높아지면서 지속적인 출하량 증가가 예상된다. 또한 3월부터 중국공장에서의 DSC 생산이 본격화되면서 규모의 경제를 달성, 2Q07부터 매출액 및 수익성이 상승세를 탈 전망이다.
둘째, 고부가 3배줌(Inner Zoom)용 CCM이 3Q07부터 본격 출하될 것으로 보여 광디지털사업부의 외형 및 수익성이 크게 개선될 것으로 예상된다.
셋째, Lead Frame 사업의 사양화에도 불구하고 첨단반도체 Package 재료인(COF/BOC/BGA) 사업이 3Q07부터 정상궤도로 진입할 것으로 전망된다.
- 07년 매출액 영업이익 중장기성장성 수익성 전망 긍정적
07년은 1) DSC의시장점유율 확대와 고부가 각각13%YoY, 45%YoYDSC의 비중증가, 2) CCM의 Product Mix 개선을 통한 부가가치증대, 3) 2H07부터신규사업 증가 예상 반도체부품실적의 본격화 등에 힘입어 매출액과 영업이익이 각 13%YoY, 45%YoY 증가한 3.25조원, 1,881억원을 기록할 것으로 판단된다. 또한 경상 이익도 지분법 평가 이익 증가로17%YoY 증가한 2,380억원을 달성할 전망이다.
08년 매출액과 영업이익은 각 12%YoY, 15%YoY 증가한 3.64조원, 2,416억원으로 예상된다. 매출액 대비 영업이익 증가율이 큰 것은 반도체 Package 재료인 (COF/BOC/BGA) 사업의 호조가 예상되기 때문이다.
