우리투자증권의 주간 채권시장 전망 요약분 입니다. 자세한 내용은 전문가 리포트에서 확인하실 수 있습니다.


지난 주 채권시장 동향

지난 주 채권시장은 글로벌 금융시장의 충격 여파로 강세를 보였다.

주초 채권시장은 글로벌 증시의 조정이 지속되고 미국의 서브프라임 모기지 시장 문제가 악화됨에 따라 뒤늦게 호재를 반영하며 큰 폭의 강세를 보였다.

그러나 3월 금통위 결과가 시장 기대를 충족시키지 못함에 따라 추가 금리하락은 제한되었다.

결국 국고채 3년물은 전주대비 6bp 하락한 4.80%에 마감되었으며, 수익률 곡선은 3년물 이하에서는 Flattening, 그 이상에서는 Steepening 되었다.



주간 채권시장 이슈 및 전망

금주 채권시장은 국고채 3년물 4.77 ~ 4.85%, 국고채 5년물 4.80 ~ 4.88%의 레인지 속에 약보합세가 예상된다.

최근 빠르게 안정을 찾아가는 글로벌 금융시장을 감안할 때 위험 회피 성향이 약해질 것으로 것으로 예상되며, 단기 금리의 하방경직성이 유지되는 가운데 장단기 스프레드 역전을 정당화시켰던 요인들도 점차 희석될 것으로 보이기 때문이다.
특히 심리지표의 개선과 외국인 투자자의 매매동향에 주의를 기울일 필요가 있다.

채권시장이 강세기조의 정점부근에 거의 다가선 것으로 판단되며, 이제는 추가 금리하락시마다 방어적인 포지션을 구축하는 기회로 삼아야 할 것으로 여겨진다.



Trade Recommendations

지난 주 전략은 절반의 성과에 그쳤다. 예상 레인지를 벗어났으나 강세지속으로 저점매수는 유효한 반면, 3~5년 위주의 강세로 버터플라이 포지션 성과가 크게 부진했다. 금주에는

1)방향성 매매는 108.65 목표로 고점매도,

2)현재 1/5/10 버터플라이 스프레드 16bp에서 10bp 목표로‘5년물 매도 - 1년 및 10년물 매수’포지션 유지,

3)현재 1/3/5 버터플라이 스프레드 12bp에서 8bp 목표로‘3년물 매도 - 1년 및 5년물 매수’포지션 유지,

4)현재 1/2/3 버터플라이 스프레드 -9bp에서 -5bp 목표로‘2년물 매수 - 1년 및 3년물 매도’ 포지션 유지,

5)9일 현재 한미 국고채 10년물간 스프레드 42bp에서 35bp 목표로‘국고채 10년물 매수 - 미국채 10년물 매도’포지션 유지,

6)현재 1년 본드-스왑 스프레드 -9p에서 -6bp 목표로 ‘통안채 1년물 매수 - IRS 1년 Pay’포지션 유지,

7)현재 국채선물 환산수익률 - 통안채 2년물 스프레드 -5bp에서‘통안채 2물 매수 - KTB703 매도’포지션 설정 등이 유효할 전망이다.