한국증권업협회(회장 黃健豪)는 3월채권시장지표 (채권시장 체감지표, 채권시장 자금집중도지표, 채권시장 스프레드지표)를 발표하였다.
각 지표의 동향을 살펴보면
2007년 3월 채권시장 체감지표 (BMSI : Bond Market Survey Index)
○ 종합BMSI는 82.1(전월 95.0)으로서 전월대비 12.9포인트 하락, 3월 채권시장 심리가 전월대비 소폭 악화되는 모습을 보였다.
○ 콜 BMSI는 97.7(전월 97.5)으로서 전월대비 0.2포인트 상승하여 3월 콜금리 관련 채권시장심리는 전월과 비슷한 모습을 보였다. 설문응답자의 97.7% (전월97.5%)는 3월 중 콜금리 동결에 응답하였다.
○ 금리전망 BMSI는 96.9(전월 129.7)로서 전월대비 32.8포인트 하락하여 금리관련 채권시장심리는 전월대비 악화되어 3월 중 금리상승이 전망되나 설문응답자의 52..3%는 3월 중 금리보합에 응답하였다. (25.4%는 금리상승에 응답)
○ 환율 BMSI는 94.6(전월 100.0)으로서 전월대비 5.4포인트 하락하여 환율관련 채권시장심리는 전월대비 비슷한 모습을 보였다. 설문응답자들의 76.2%가 환율보합에 응답함으로써 환율은 3월 중에도 여전히 전월의 박스권(933원∼943원) 내에서 횡보할 것으로 전망하였다.
○ 물가 BMSI는 70.8(전월 105.1)로서 전월대비 34.3포인트 하락하여 물가관련 채권시장심리가 전월대비 악화되어 3월 중 물가상승이 전망되나, ‘07년 2월 소비자물가가 전월대비 0.7%, 전년동월대비 2.2% 각각 상승한 가운데 설문응답자의 67.7%는 3월 중 물가보합(전월±0.2%)에 응답하였다.
○ 경제 4계절 BMSI (산업생산증가율 BMSI, 소비자기대지수증가율 BMSI)는 12월(24, -10), 1월(60, 46), 2월(51, 3)수준에서 금월(58, 37) 수준으로 설문응답자들은 3월 중 경기상황이 전월 대비 보합수준을 유지할 것으로 전망하였다.
○ 조사기간 : 2007. 2.26(월) ∼ 2007. 3.2(금)
○ 조사 대상기관 : 채권보유 및 운용관련 종사자 (140개기관, 176명)
○ 금월 응답기관 : 110개기관 131명 (외국계 20개기관, 21명)
□ ’07년 2월 채권시장 자금집중도지표
채권발행잔액 등의 채권종류별, 산업별 편중정도를 분석하여 계량화한 지표로
특정 채권이나 특정 산업부문의 채권발행집중에 따른 신용위험 파악이 가능
○ 채권종류별 자금집중도지수는 ‘07년 2월 들어 통안채의 소극적인 발행 지속과 금융채의 순발행물량 감소에 기인하여 전월대비 0.6포인트 하락한 2,099.6을 기록하여 2개월 연속 하락세를 보였다.
○ 반면, 산업별 자금집중도지수는 2월 들어 금융업종으로 채권자금 쏠림 현상이 완화되었음에도 불구하고, 제조업종에서의 채권발행 부진으로 전월대비 9.6포인트 상승한 3,252.4를 기록하여, 3개월 연속 상승세를 이어갔다.
□ ’07년 2월 채권시장 스프레드지표
채권수익률 = 무위험이자율 + 위험프리미엄(=스프레드)
= 무위험이자율 + 신용스프레드 + 유동성프리미엄
‣ 기업신용위험증가(감소) → 스프레드확대(축소) → 기업의 자금조달비용 증가(감소)
‣ 채권유동성부족(안정)→ 스프레드확대(축소) → 기업의 자금조달비용 증가(감소)
○채권종류별/신용등급별 스프레드지표는 고신용위험 채권일수록, 잔존만기가 길수록 국고채 대비 스프레드 확대가 두드러졌다. 3년물 기준으로 특수채 AAA와 금융채 I AAA가 2bp, 금융채II AA-와 회사채 AAA가 각각 국고채 대비 5bp, 6bp로 스프레드가 비교적 큰 폭으로 확대되는 모습을 보였다.
○ 산업별 스프레드지표는 개별기업들의 채산성 악화와 몇몇 업황이 부진한 산업을 중심으로 스프레드 확대가 큰 폭으로 진행되었다. 가장 큰 폭의 확대를 보인 자동차 및 트레일러 제조업의 경우 자동차 내수와 수출부진 요인과 함께 파업에 의한 생산차질 등 기아자동차 및 현대자동차의 개별 기업을 중심으로 현대자동차그룹의 리스크가 가중되었으며, 제1차 금속산업의 경우에도 환율하락으로 인한 가격 경쟁력 악화와 원재료 조달에 대한 불확실성이라는 산업환경 악화가 스프레드 확대를 견인하였다.
각 지표의 동향을 살펴보면
2007년 3월 채권시장 체감지표 (BMSI : Bond Market Survey Index)
○ 종합BMSI는 82.1(전월 95.0)으로서 전월대비 12.9포인트 하락, 3월 채권시장 심리가 전월대비 소폭 악화되는 모습을 보였다.
○ 콜 BMSI는 97.7(전월 97.5)으로서 전월대비 0.2포인트 상승하여 3월 콜금리 관련 채권시장심리는 전월과 비슷한 모습을 보였다. 설문응답자의 97.7% (전월97.5%)는 3월 중 콜금리 동결에 응답하였다.
○ 금리전망 BMSI는 96.9(전월 129.7)로서 전월대비 32.8포인트 하락하여 금리관련 채권시장심리는 전월대비 악화되어 3월 중 금리상승이 전망되나 설문응답자의 52..3%는 3월 중 금리보합에 응답하였다. (25.4%는 금리상승에 응답)
○ 환율 BMSI는 94.6(전월 100.0)으로서 전월대비 5.4포인트 하락하여 환율관련 채권시장심리는 전월대비 비슷한 모습을 보였다. 설문응답자들의 76.2%가 환율보합에 응답함으로써 환율은 3월 중에도 여전히 전월의 박스권(933원∼943원) 내에서 횡보할 것으로 전망하였다.
○ 물가 BMSI는 70.8(전월 105.1)로서 전월대비 34.3포인트 하락하여 물가관련 채권시장심리가 전월대비 악화되어 3월 중 물가상승이 전망되나, ‘07년 2월 소비자물가가 전월대비 0.7%, 전년동월대비 2.2% 각각 상승한 가운데 설문응답자의 67.7%는 3월 중 물가보합(전월±0.2%)에 응답하였다.
○ 경제 4계절 BMSI (산업생산증가율 BMSI, 소비자기대지수증가율 BMSI)는 12월(24, -10), 1월(60, 46), 2월(51, 3)수준에서 금월(58, 37) 수준으로 설문응답자들은 3월 중 경기상황이 전월 대비 보합수준을 유지할 것으로 전망하였다.
○ 조사기간 : 2007. 2.26(월) ∼ 2007. 3.2(금)
○ 조사 대상기관 : 채권보유 및 운용관련 종사자 (140개기관, 176명)
○ 금월 응답기관 : 110개기관 131명 (외국계 20개기관, 21명)
□ ’07년 2월 채권시장 자금집중도지표
채권발행잔액 등의 채권종류별, 산업별 편중정도를 분석하여 계량화한 지표로
특정 채권이나 특정 산업부문의 채권발행집중에 따른 신용위험 파악이 가능
○ 채권종류별 자금집중도지수는 ‘07년 2월 들어 통안채의 소극적인 발행 지속과 금융채의 순발행물량 감소에 기인하여 전월대비 0.6포인트 하락한 2,099.6을 기록하여 2개월 연속 하락세를 보였다.
○ 반면, 산업별 자금집중도지수는 2월 들어 금융업종으로 채권자금 쏠림 현상이 완화되었음에도 불구하고, 제조업종에서의 채권발행 부진으로 전월대비 9.6포인트 상승한 3,252.4를 기록하여, 3개월 연속 상승세를 이어갔다.
□ ’07년 2월 채권시장 스프레드지표
채권수익률 = 무위험이자율 + 위험프리미엄(=스프레드)
= 무위험이자율 + 신용스프레드 + 유동성프리미엄
‣ 기업신용위험증가(감소) → 스프레드확대(축소) → 기업의 자금조달비용 증가(감소)
‣ 채권유동성부족(안정)→ 스프레드확대(축소) → 기업의 자금조달비용 증가(감소)
○채권종류별/신용등급별 스프레드지표는 고신용위험 채권일수록, 잔존만기가 길수록 국고채 대비 스프레드 확대가 두드러졌다. 3년물 기준으로 특수채 AAA와 금융채 I AAA가 2bp, 금융채II AA-와 회사채 AAA가 각각 국고채 대비 5bp, 6bp로 스프레드가 비교적 큰 폭으로 확대되는 모습을 보였다.
○ 산업별 스프레드지표는 개별기업들의 채산성 악화와 몇몇 업황이 부진한 산업을 중심으로 스프레드 확대가 큰 폭으로 진행되었다. 가장 큰 폭의 확대를 보인 자동차 및 트레일러 제조업의 경우 자동차 내수와 수출부진 요인과 함께 파업에 의한 생산차질 등 기아자동차 및 현대자동차의 개별 기업을 중심으로 현대자동차그룹의 리스크가 가중되었으며, 제1차 금속산업의 경우에도 환율하락으로 인한 가격 경쟁력 악화와 원재료 조달에 대한 불확실성이라는 산업환경 악화가 스프레드 확대를 견인하였다.
