대한항공, 올해 실적전망 긍정적-동양

기사입력 : 2007년02월20일 10:59

최종수정 : 2007년02월20일 10:59

동양종합금융증권 백지애 애널리스트는 대한항공과 관련 “안정화된 수익구조, 외부환경의 우호적인 변화, '07년 실적전망까지 긍정적이라 할 수 있는 상황에서 투자매력이 되살아나고 있다”고 20일 말했다.

다음은 보고서 요약입니다.

- '07년 본격적인 기업가치 상승국면 진입

우리가 2007년 대한항공에 주목해야 한다고 생각하는 이유는 먼저 장기적인 기업가치 추이 상 중요한 상승국면으로의 전환이 예상되기 때문이다.

’01년까지 -1.5%∼11.5%의 영업이익률로 극히 불안정했던 수익구조를 극복하고, '02년∼'06년에는 5%∼7%대의 영업이익률을 유지하며 수익구조 안정화에 성공한 대한항공은 '07년부터 외부환경의 우호적인 변화(유가 및 환율 하향 안정화)로 큰 폭의 이익성장, 기업가치 상승이 가능할 것이라는 판단이다.

- 대외요인의 변화에 따른 긍정적 주가상승 여건
유가와 환율의 우호적인 변화는 펀더멘탈을 통해 주가에 영향을 미치기도 하지만, 직접적인 주가 모멘텀 측면에서도 '07년 주목할 만한 긍정적 요인이라 생각된다.

- '07년 영업이익 사상최고치 경신 예상
대한항공의 '07년 매출액은 전년대비 6.8% 증가한 8조 6,245억원이 예상된다. 항공수요 증가세가 가속화되는 가운데, 신규노선 공급도 증가하면서 전반적인 외형성장 여건은 견조할 것이라는 판단이다. 무엇보다 재차 사상최고치를 경신할 것으로 보이는 영업수익 규모에 주목해야 할 것이다.

불리해진 외부환경에 대응, 수익구조 안정화에 성공한 대한항공은 올해 유가 하향안정화 등에 힘입어 영업이익은 25%나 증가한 6,225억원을 기록, 사상최고
치를 경신할 것으로 전망된다.

- 본격적인 이익성장국면에 진입하며 Valuation 매력 회복

지난해부터 제자리걸음을 하고 있는 현주가 수준은 안정화된 수익구조, 외부환경의 우호적인 변화, '07년 실적전망까지 긍정적이라 할 수 있는 상황에서 투자매력이 되살아나고 있다.

지난 3년간 EV/EBITDAR, PBR, 전세계 항공주와의 Valuation 괴리 등을 고려할
때 상대적인 저평가 상황이 부각될 수 있다는 판단이다. 목표주가 44,000원에 투자의견 BUY를 제시한다.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00