우리투자증권 김종현 애널리스트는 20일 더존디지털웨어 투자보고서를 내고 "지난해 4분기 실적이 추정치 수준의 실적을 기록, 성장에 따른 이익률 상승이 지속된 것으로 판단된다"라고 밝혔다.
다음은 더존디지털웨어 투자보고서 내용입니다.
-투자의견 Buy와 목표주가 25,000원 유지
더존디지털웨어의 투자의견 Buy와 12개월 목표주가 25,000원을 유지한다. 14일 발표된 동사의 4분기 실적은 전반적으로 당사 추정치 수준을 달성하였다. 2006년 매출액 및 영업이익은 각각 200억원, 120억원이며, 영업이익률은 60.2%를 기록하였다. 원가율이 높은 하드웨어 상품 매출이 중단되었고 마진율이 높은 유지보수의 매출 증가가 이어지고 있어 이익률 상승은 지속될 전망이다.
-유지보수 매출 증가에 따른 이익률 상승은 지속될 전망
더존디지털웨어의 4분기 매출액은 52억원(+7.8% y-y), 영업이익은 31억원(+36.2%, y-y)으로 당사 추정치 대비 각각 5.3억원, 3.2억원 하회하였다. 매출액이 추정치보다 하회한 이유는 기타 매출 중 하드웨어 판매를 회사 방침상 전면 중단하였으며, 비영리법인 대상의 NeoG7 매출 성장이 예상보다 둔화되었기 때문이다.
유지보수 서비스가 제공되는 NeoPlus I, II 및 NeoG7의 4분기 신규고객은 전년동기대비 6.4% 증가한 2,074사이며, 고객 수 증가는 향후 유지보수 매출로 이어질 전망이다. 4분기 유지보수 매출은 추정치와 동일한 32억원이 발생하였으며 전체 매출 중 60.5%를 차지하였다.
동사의 영업이익률은 2005년 52.2%에서 2006년 60.2%로 증가하였다. 매출 측면에서는 원가율이 높은 하드웨어 매출이 중단되었고 마진율이 높은 유지보수 매출 비중이 높아지고 있으며, 비용 측면에서는 인건비 등 고정비 비중이 높은 구조로 인한 영업레버리지 효과가 유지되고 있다. 이를 고려할 때 향후 매출 성장에 따른 이익률 상승은 지속될 전망이다.
다음은 더존디지털웨어 투자보고서 내용입니다.
-투자의견 Buy와 목표주가 25,000원 유지
더존디지털웨어의 투자의견 Buy와 12개월 목표주가 25,000원을 유지한다. 14일 발표된 동사의 4분기 실적은 전반적으로 당사 추정치 수준을 달성하였다. 2006년 매출액 및 영업이익은 각각 200억원, 120억원이며, 영업이익률은 60.2%를 기록하였다. 원가율이 높은 하드웨어 상품 매출이 중단되었고 마진율이 높은 유지보수의 매출 증가가 이어지고 있어 이익률 상승은 지속될 전망이다.
-유지보수 매출 증가에 따른 이익률 상승은 지속될 전망
더존디지털웨어의 4분기 매출액은 52억원(+7.8% y-y), 영업이익은 31억원(+36.2%, y-y)으로 당사 추정치 대비 각각 5.3억원, 3.2억원 하회하였다. 매출액이 추정치보다 하회한 이유는 기타 매출 중 하드웨어 판매를 회사 방침상 전면 중단하였으며, 비영리법인 대상의 NeoG7 매출 성장이 예상보다 둔화되었기 때문이다.
유지보수 서비스가 제공되는 NeoPlus I, II 및 NeoG7의 4분기 신규고객은 전년동기대비 6.4% 증가한 2,074사이며, 고객 수 증가는 향후 유지보수 매출로 이어질 전망이다. 4분기 유지보수 매출은 추정치와 동일한 32억원이 발생하였으며 전체 매출 중 60.5%를 차지하였다.
동사의 영업이익률은 2005년 52.2%에서 2006년 60.2%로 증가하였다. 매출 측면에서는 원가율이 높은 하드웨어 매출이 중단되었고 마진율이 높은 유지보수 매출 비중이 높아지고 있으며, 비용 측면에서는 인건비 등 고정비 비중이 높은 구조로 인한 영업레버리지 효과가 유지되고 있다. 이를 고려할 때 향후 매출 성장에 따른 이익률 상승은 지속될 전망이다.
