대우증권 변승재 애널리스트는 14일 온미디어와 관련, “올 1분기 영업수익이 광고단가 인상 효과로 전년동기대비 17.3% 증가할 것으로 전망된다”며 “투자의견은 ‘매수’를 유지하고 기존 목표주가 10,600원을 유지한다”고 밝혔다.

다음은 리포트 요약입니다.


■ 4분기 영업수익은 전분기 대비 5.3% 증가, 영업이익은 13.9% 하락

4분기 영업수익은 지주사부문의 전분기대비 3.9% 감소로 전분기대비 5.3% 소폭 증가하였다. 광고주의 광고집행 부진에 따른 일부 자회사의 적자전환과 OCN 순이익의 부진으로 지분법 평가이익이 전분기대비 18.9% 감소한 것이 주된 이유였다.

영업이익의 경우 분기결산 첫해의 분기간 비용안분 미숙으로 4분기 비용 과다 계상의 여파로 13.9% 하락하였다. 지주사 관련 법안 변경으로 이연법인세대 환입은 4분기 법인세율을 2.4%로 축소시키는 역할을 하였으며, 향후 유효세율을 인하시키는 계기가 될 전망이다.


■ 07년 1분기 영업수익은 광고단가 인상효과로 17.3% 증가 전망

07년 1분기 영업수익은 광고단가 인상 효과에 따라 전년동기대비 17.3% 증가할 것으로 전망된다. 2월 5일부로 평균 40% 인상된 광고단가는 1분기 신규 갱신 광고계약부터 적용될 예정이며, 이에 따라 본격적인 광고단가 인상 효과는 이르면 2분기부터 나타날 것으로 판단된다. 1분기 지분법평가이익은 전년동기대비 16.5%를 시작으로 2분기이후 대폭 확대될 것으로 판단되며, 사업부문의 광고수익도 동기간 전년동기대비 16.5% 증가할 것으로 전망한다.
1분기 영업이익은 전년동기대비 4.4% 증가할 전망이고, 순이익은 06년 1분기 일회성 손익의 기저효과로 53.3% 감소할 전망이며, 수정순이익 기준으로 26% 증가할 전망이다.


■ 투자의견 ‘매수’ 유지, 목표주가 10,600원 제시

온미디어에 대한 투자의견은 ‘매수’를 유지하고 기존 목표주가 10,600원을 유지한다. 6개월 목표주가 10,600원은 07년 Forward EPS 기준(480원) 22배에 해당하는 수준이다.