우리투자증권의 주간전망 리포트 요약입니다. 자세한 내용은 전문가리포트에서 보실 수 있습니다.
지난 주 채권시장 동향
지난 주 채권시장은 한은의 유동성 흡수 지속과 미국채 수익률 상승으로 금리 상승세를 보였다. 주초 채권시장은 미국 고용지표 호조에 따른 조기 금리인하 기대감 약화로 인해 약보합세로 출발했으나 대기매수가 유입되면서 보합세를 회복하였다. 그러나 1월 금통위 결과 한국은행의 유동성 흡수 노력이 지속될 것으로 예상됨에 따라 금리 상승세로 반전되었고, 영란은행이 전격적인 금리인상을 단행하는 등 글로벌 금리인상 우려가 커지며 미국채 수익률이 크게 상승함에 따라 금리상승 폭이 확대되었다. 결국 국고채 3년 금리는 전주대비 9bp 상승한 4.97%에 마감되었으며, 수익률 곡선은 3년물의 약세가 상대적으로 크게 나타났다.
주간 채권시장 이슈 및 전망
금주 채권시장은 국고채 3년물 4.90 ~ 5.02%, 국고채 5년물 4.92 ~ 5.06%의 레인지 속에 강보합 장세가 예상된다. 과매도 해소국면이 마무리되어 금리 상승세가 재개될 것으로 보이나, 1)외국인 국채선물 매도세 일단락 2)단기 금리 상승세 완화 전망 3)5%대 전후의 대기매수세 등을 감안하면 금주에는 금리 상승세가 본격화되기 보다는 박스권 등락이 전망된다. 그러나 중장기적으로는 단기 금리의 하방 경직성이 유지되는 가운데 장단기 스프레드가 크게 축소되어 있다는 것과 국내경제가 회복세를 보이고 있다는 것을 감안할 때 점차 금리상승에 대비해야 할 것으로 여겨진다. 특히 경기선행지수 전년동월비 증가율의 상승세에 주목할 필요가 있다. 한편 금주 수익률 곡선은 장단기 스프레드 축소에 대한 부담으로 소폭 Steepening 될 전망이다.
Trading Idea
지난 주에는 금리상승으로 저점매수 전략은 유효하지 못했지만 Curve Flattening과 본드-스왑 스프레드 축소로 ‘3년물 매도 ? 1년 및 5년물 매수’의 버터플라이 전략과 ‘국고채 5년 매수 - IRS 5년 Pay’전략이 좋은 성과를 보였다. 금주 Trading Idea는 다음과 같다. 1)국고채 5년물 입찰 부담으로 금리 상승시 국고채 3년 4.93%, 국채선물 108.30을 목표로 하는 저점매수, 2)’3년물 매도 ? 1년 및 5년물 매수’의 버터플라이 전략 차익실현, 3)본드-스왑 스프레드 6bp를 목표로 ‘국고채 5년 매수 - IRS 5년 Pay’ 포지션 유지, 4)스프레드 Par를 목표로 ‘국고채 6-6 매도 & 6-3 매수’ 포지션 유지 또는 ‘국고채 6-4 매도 & 6-2 매수’, 5)국채선물 저평가 2틱을 목표로 ‘KTB703 매수 - IRS 3년 Pay’ 포지션 유지, 6) 현재 Par에서 스프레드 5bp를 목표로 ‘IRS 1년 Receive ? IRS 5년 Pay’전략 등이 유효할 전망이다.
지난 주 채권시장 동향
지난 주 채권시장은 한은의 유동성 흡수 지속과 미국채 수익률 상승으로 금리 상승세를 보였다. 주초 채권시장은 미국 고용지표 호조에 따른 조기 금리인하 기대감 약화로 인해 약보합세로 출발했으나 대기매수가 유입되면서 보합세를 회복하였다. 그러나 1월 금통위 결과 한국은행의 유동성 흡수 노력이 지속될 것으로 예상됨에 따라 금리 상승세로 반전되었고, 영란은행이 전격적인 금리인상을 단행하는 등 글로벌 금리인상 우려가 커지며 미국채 수익률이 크게 상승함에 따라 금리상승 폭이 확대되었다. 결국 국고채 3년 금리는 전주대비 9bp 상승한 4.97%에 마감되었으며, 수익률 곡선은 3년물의 약세가 상대적으로 크게 나타났다.
주간 채권시장 이슈 및 전망
금주 채권시장은 국고채 3년물 4.90 ~ 5.02%, 국고채 5년물 4.92 ~ 5.06%의 레인지 속에 강보합 장세가 예상된다. 과매도 해소국면이 마무리되어 금리 상승세가 재개될 것으로 보이나, 1)외국인 국채선물 매도세 일단락 2)단기 금리 상승세 완화 전망 3)5%대 전후의 대기매수세 등을 감안하면 금주에는 금리 상승세가 본격화되기 보다는 박스권 등락이 전망된다. 그러나 중장기적으로는 단기 금리의 하방 경직성이 유지되는 가운데 장단기 스프레드가 크게 축소되어 있다는 것과 국내경제가 회복세를 보이고 있다는 것을 감안할 때 점차 금리상승에 대비해야 할 것으로 여겨진다. 특히 경기선행지수 전년동월비 증가율의 상승세에 주목할 필요가 있다. 한편 금주 수익률 곡선은 장단기 스프레드 축소에 대한 부담으로 소폭 Steepening 될 전망이다.
Trading Idea
지난 주에는 금리상승으로 저점매수 전략은 유효하지 못했지만 Curve Flattening과 본드-스왑 스프레드 축소로 ‘3년물 매도 ? 1년 및 5년물 매수’의 버터플라이 전략과 ‘국고채 5년 매수 - IRS 5년 Pay’전략이 좋은 성과를 보였다. 금주 Trading Idea는 다음과 같다. 1)국고채 5년물 입찰 부담으로 금리 상승시 국고채 3년 4.93%, 국채선물 108.30을 목표로 하는 저점매수, 2)’3년물 매도 ? 1년 및 5년물 매수’의 버터플라이 전략 차익실현, 3)본드-스왑 스프레드 6bp를 목표로 ‘국고채 5년 매수 - IRS 5년 Pay’ 포지션 유지, 4)스프레드 Par를 목표로 ‘국고채 6-6 매도 & 6-3 매수’ 포지션 유지 또는 ‘국고채 6-4 매도 & 6-2 매수’, 5)국채선물 저평가 2틱을 목표로 ‘KTB703 매수 - IRS 3년 Pay’ 포지션 유지, 6) 현재 Par에서 스프레드 5bp를 목표로 ‘IRS 1년 Receive ? IRS 5년 Pay’전략 등이 유효할 전망이다.
