조선·기계, 선가 급락 우려 '과잉반응'-삼성證

기사입력 : 2006년11월14일 08:48

최종수정 : 2006년11월14일 08:48

삼성증권 윤필중 애널리스트는 14일 조선·기계업종 분석보고서를 통해 "선가 급락 우려는 과잉반응"이라고 평가했다.

윤 애널리스트는 그 이유로 ▲공급자 우위의 시장 ▲지속적인 수익성 유지 등을 꼽았다.

◆2006년 11월 8일자 Llyod’s List의 ‘신조선가 하락 우려 가능성’ 제기 관련 기사에 따라 조선주들의 주가(2006년 11월 13일 종가 기준)가 평균 5% 이상씩 하락함.

◆과잉반응이라고 판단하는 이유는

1) 여전히 공급자 우위의 시장 – 저가 수주의 이유가 없다: 3.5년의 풍부한 조업 물량을 확보한 국내 조선사들의 선별수주 정책 및 지속적인 LNG선 & 해양구조물 수주에 의한 spill over 영향으로 수주량 급감 및 이에 따른 신조선가 급감은 없을 전망임.

2)더 이상 cyclical한 업종이 아니다: 공급자 우위의 시장이 지속되며 지속적인 수익성 창출이 가시화된 이 시점에서 조선 업황을 예전처럼 수주모멘텀에만 연동 시키는 것은 무리가 있기 때문임.

◆그러나 공격적인 valuation은 지양: 폭발적인 수주모멘텀에 초점을 맞춘 premium 적용 보다는 지속적인 수익성 창출에 따른 안정적인 valuation 배수의 적용이 요구되는 시점이라고 판단됨. 당사가 각 조선사에 적용한 목표 PER 7 ~ 11배 (2008년 예상 실적 기준, 2006년 10월 11일자 보고서 참조)는 결코 과대한 수준은 아니라고 판단되므로 수익성 개선세의 모멘텀에 따른 저평가 주식의 매집 전략은 여전히 유효하다고 판단됨.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00