월요일 국제외환시장의 달러/엔은 단칸서베이 결과가 일본의 제로금리 정책 종료 여건을 마련했다는 평가에도 불구하고 지난 주말보다 상승했다.이미 지난 주말까지 급락세로 인해 미국과 일본의 명목 금리격차 축소 전망이 어느 정도 반영되었다고는 하지만, 114엔 선이 강한 지지력을 보인 것은 다소 의외였다.이와 관련, 美 월스트리트저널(WSJ)은 아마도 지난 6년간 매년 7월이면 달러화가 엔화 대비 강세를 보였던 전통이 올해 7월에도 재연되는 것이 아닐까 하는 애널리스트들의 관측이 나오고 있다고 3일 전했다.지난 5년간 달러화는 매년 7월에 엔화 대비 0.03%~3.63% 정도 강세를 보여왔다.(이 기사는 4일 오후 뉴스핌 유료기사로 송고되었습니다.)일단 월요일 달러/엔 반등은 지난 주말까지 급격한 하락 이후 나온 일종의 자연스러운 반등조정이라고 할 수도 있다.실제로 마크 챈들러(Marc Chandler) 브라운브라더스해리먼(Brown Brothers Harriman) 글로벌 외환전략가는 "이날 달러화의 반등은 지난 주 FOMC 성명서 이후 등장한 달러화의 급격한 하락 이후 나온 자연스러운 조정으로 대부분 설명된다"고 말했다.그러나 지난 2000년 이래 매년 7월에는 일본 투자자들이 받은 상반기 보너스를 해외자산에 투자하는 것이나 외국인 투자자들이 받은 배당금을 일부 해외로 유출하는 특징 때문에 달러/엔 환율이 부분적인 영향을 받아았다는 것은 정설로 통한다고.일본 다이이치생명연구소에 따르면 일본인 노동자들은 올해 여름 보너스로 평균 42만엔을 받았으며, 이는 지난 해보다 약 2.3% 증가한 것이다.후지사키 가즈히코 미즈호 은행의 외환딜러는 "최근 보너스를 받은 사람들은 뮤추얼펀드에 투자하기 위해 달러를 매수하고 있을 것"이라고 관측했다.또한 일본 증시에 투자하는 외국인들 역시 지난 해보다는 시장에 내놓을 엔화 매물이 많을 것으로 보인다.WSJ는 이 같은 자본의 흐름 때문에 다음 주 일본은행이 제로금리를 종료할 수 있다는 관측을 배경으로한 엔 매수 요인을 위축시킬 수 있다고 주장했다. 더구나 일본은행이 금리를 올린다고 해도 이미 그 동안 상당히 예상되던 것인데다 지난 주 미국의 금리인상에 뒤따르는 것에 다름아니라고 볼 수 있다고.다만 신문은 통상 7월에 달러화가 엔화 대비 강세를 보이고 나면, 8월에는 일본 투자자들이 휴가에 돌입하면서 해외투자에서 손을 빼는 통에 달러화가 다시 약세로 돌아선 것도 감안할 필요가 있다고 지적했다.참고로 지난 8년 동안 매년 8월에는 달러화가 엔화 대비 약 1.9%~5.8% 약세를 보여왔다. 가메오카 유지 다이와연구소 소속 외환분석가는 "일본인들의 해외자본 유출액은 8월 휴가철에는 작은 수준에 그치는 것이 일반적이다"라고 지적했다.한편 사사키 도루 JP모건 체이스 수석외환전략가는 "월요일 환율의 움직임을 보자면, 시장은 이미 일본은행의 제로금리 종료 전망을 대부분 반영한 듯 하다"고 말했다.또한 다른 분석가들은 연준이 여전히 8월 8일 회의에서 금리를 재차 인상할 여지가 남아있기 때문에 달러화가 지지받은 측면도 있다고 지적했다.[뉴스핌 Newspim] 김사헌 기자 herra79@newspim.com