잭 귄(Jack Guynn) 애틀란타 연방준비은행 총재는 15일(美 현지시간) 경제성장세가 좋고 물가압력이 전반적으로는 억제되어 있는 가운데에서도 통화정책의 향후 전망을 제대로 예측하기란 점점 어려워지고 있다고 고백했다."앞으로 연준의 통화정책 경로는 다소간 불확실해졌다는 점을 제대로 인식하는 것이 중요하다"고 귄 총재는 강조했다.특히 그는 "美 경제가 지속적인 GDP성장세를 이어가고 인플레이션 압력 및 인플레이션 기대수준이 허용 가능한 테두리 내에서 안정될 가능성이 가장 높아보인다고 해도, 정책결정자들은 자신이 아는 것 이상을 말하고자 하는 유혹을 뿌리쳐야 한다"고 강조했다.올해 FOMC의 투표권을 가진 멤버인 귄 총재는 이날 발언으로 연준이 예의 '리스크 관리 모드'에 천착하고 있음을 보여준다.◆ 연준 리스크 관리 모드: 성장견조-물가안정 가능성 높지만, 리스크 경계감 유지그린스펀 전 의장의 주도하에 도입된 이러한 리스크관리 방식은 비록 발생 가능성이 대단히 제한적이라고 해도 경제 및 금융시장에 파괴적인 영향을 줄 수 있는 리스크에는 단호하게 대처하는 방식을 말한다.최근 연준 관계자들은 연방기금금리가 중립수준에 도달하고 있다고 보고, 향후 금리결정은 美 경제의 반응을 보면서 신중하게 결정하겠다는 자세를 견지해왔다. 이 때문에 향후 통화정책 전망에 대해서는 "이전보다 확실치 않아졌다(less certain)"는 발언이 주류를 이루고 있다.물론 여전히 에너지 물가와 자원가동률의 상승 등으로 인한 물가상승 압력을 우려하는 입장이 대세지만, 일각에서는 연준의 '오버슈팅'으로 인해 경제가 타격을 입을 가능성에 대해 우려하는 입장도 제출했다.민간 경제전문가들은 올해 경기둔화 배경으로 주택시장의 조정과 이에 따른 소비둔화 가능성을 우선 꼽고 있지만, 최근 발언으로 보자면 연준은 이 같은 주택시장의 파괴적인 조정 가능성에는 동의하지 않는 것으로 판단된다.이날 귄 총재는 "지난 20개월 동안 큰 폭의 정책스탠스의 조정이 미칠 완전한 영향에 대해서는 알지 못하지만, 내 생각으로는 이 같은 정책 변화가 양호한 경제적 결과를 이끌어 낼 가능성이 훨씬 큰 것 같다"고 말했다.또 그는 자신이 "경제성장 및 물가 전망 상의 리스크 균형은 이제 거의 중립 수준에 접근한 상태라고 보고 있다"고 덧붙였다.◆ 전반적인 경제상황은 낙관적, 에너지물가가 지속적인 리스크이날 귄 총재는 에너지 물가 상승세 지속으로 인한 리스크가 발생하고 있으나, 전반적인 경제 상황은 낙관적이라고 강조했다. 그는 "아직 가계나 기업의 지출이 완전히 조정되지는 않았다고 보지만, 아직 소비지출이 에너지 물가 상승에 큰 타격을 입지는 않은 것 같다"고 말했다.한편 그는 "코어 인플레는 상대적으로 낮고 안정적인 수준을 유지하고 있으며, 중요한 것은 미래 인플레이션 기대수준이 '잘 억제되어 있다'는 점에 있다"며, 최근 기업들은 투입물가 상승 압력을 전가하지 않고 자체적으로 흡수하고 있는 것으로 보인다고 전했다.그러나 귄 총재는 "코어 인플레 상승률이 2004년말 및 2005년 초부터 2% 수준으로 상승했는데, 이는 아직 완만한 수준이지만 장기적으로 물가안정이라고 부를 수 있는 밴드의 상단에 도달한 것"이라며 경계감을 나타냈다.주택시장에 대해서는 귄 총재 역시 "대부분 예상되었던 주택시장의 둔화는 질서정연한 방식으로 진행되고 있다"며 우려감을 드러내지 않았다.귄 총재는 고용시장이 경색될 조짐이 보이고 있지만, "경영기법과 이민노동자들에 의한 유연성 덕분에 기업들은 지난 해와 마찬가지 수준의 신규일자리를 창출해 나갈 것으로 판단된다"고 말했다.그는 지난 해 4/4분기 일시적인 경기 침체에 대해서는 "향후 경제성장 모멘텀이 손상된 것은 아니라는 점에서" 특별히 우려하지 않는다고 입장을 밝혔다. ◆ 세계화 혜택 불구 美 경제에 불확실성 증대 시켜이날 귄 총재는 연설의 상당부분을 세계화로 인한 변화의 힘에 대해 할애했고, 여기서 국제교역이 가져다 준 혜택에 대해서는 반론의 여지가 없지만 그로 인해 불확실성이 증대한 것도 사실이라고 지적했다."글로벌 불균형으로 인해 미국 경제는 전례없는 불확실성 속으로 진입했으며, 이 때문에 많은 사람들이 경제전망에 대해 불안감을 느끼는 것으로 판단된다"고 그는 말했다.또 그는 "가장 똑똑하고 현명한 경제전문가라고 해도 세계화가 미국 경제에 미치는 영향에 대해 완전히 이해하지는 못할 것"이라고 말해 세계화의 힘이 기존 경제이론이나 상식으로 설명되지 않는 수수께끼 같은 경제적 현상을 유발하고 있음을 시인하기도 했다.[뉴스핌 Newspim] 김사헌 기자 herra79@newspim.com