윌리엄 풀 세인트루이트 연방은행 총재가 명시적 물가안정목표제가 통화정책의 잠재력을 향상시킨다며 공식 지지의사를 밝혔다. 또 그는 확실한 답변은 거부했으나 연준의 금리인상 주기가 거의 종료지점에 다가서고 있는 중이라고 시사하는 언급을 제출했다.◆ 물가안정목표 지지, 코어PCE로 0.5%~1.5% 적절한 듯풀 총재는 16일(현지시간) 리틀락에서 열린 한 컨퍼런스에서 "물가안정 목표제(Inflation Targeting)" 제하의 연설을 실행, "물가안정목표제를 수용하는 것은 미래 인플레이션을 억제하는데 도움이 될 것이며, 낮은 인플레율 환경에서 통화정책의 효율성을 증진시킬 것"이라고 주장했다.그는 "연준은 지난 수년동안 통화정책의 핵심목표는 낮고 안정적인 인플레이션이라고 강조해왔으며, 이러한 목표에 공식성을 부여하는 것은 연준의 정책실행 및 배경에 대해 좀 더 분명하게 해 줄 것으로 본다"고 설명했다.한편 이러한 목표제의 도입은 또한 대중과 금융시장의 통화정책에 대한 이해를 돕는다는 점에서 연준의 "책임성(accountability)"를 향상시킬 수 있다고 풀 총재는 지적했다.다만 그는 이러한 물가안정 목표제의 도입이 현재 무슨 문제가 있어서가 아니라며, "미국경제는 지금 현재 인플레이션 문제를 해결해야 하는 입장에 있지는 않다"는 점을 강조했다.최근들어 연준이 공식적인 물가안정 목표수준을 공개해야 한다는 요구가 제출되고 있으며, 이 문제를 둘러싼 논쟁이 진척되는 중이다. 이는 신임 버낸키 연준의장이 공공연히 이 제도의 도입을 지지하고 있기 때문이다. 현재 연준은 코어 개인소비지출 물가지수의 1%~2% 라는 일종의 목표 레인지를 가진 것으로 이해되지만, 공식적인 수치로 이런 목표를 설정하지는 않는 모호한 태도를 견지하는 중이다. 전 연준의장 앨런 그린스펀과 같이 물가안정 목표제의 도입에 반대하는 사람들은 공식적인 목표수준이 중앙은행이 일시적인 충격에 대응하는 정책 유연성을 억제할 수 있다는 점에서 이를 공공연히 도입할 필요가 없다고 주장한다. 연준 이사회 내에서는 그린스펀의 입장을 가장 잘 대변한 것으로 알려진 도널드 콘 연준이사가 역시 줄기차게 반대하는 것으로 알려져있다.그동안 연준이 발전시켜온 일종의 물가안정 목표제는 이미 인플레이션 압력을 억제하기 위해 충분히 노력하고 있는 연준의 노력을 감안할 때 특별히 큰 변화라고 하기에는 힘들 정도로 "소프트하고 모호한" 수준이라는 지적도 나온다.이날 풀 총재는 자신은 "주어진 물가지수들 내에서 내가 보기에는 코어PEC물가지수의 0.5%~1.5% 레인지를 목표로 설정해야 할 것으로 본다"고 입장을 밝혔다. 하지만 그는 "내가 생각하는 레인지가 다른 사람들과 다소 차이가 난다는 점 보다는 정책결정자들이 이 목표제에 동의하느냐 여부가 더 중요할 것"이라고 강조했다.그는 이러한 목표제의 도입이 연준의 정책 유연성을 억제하지는 않을 것이라며, 이 목표제를 활용할 경우 연준은 물가압력의 장기적인 변화에 대해 대응해야만 할 것이라고 덧붙였다.◆ 연준 긴축사이클 거의 종료되어 가는 중현재 FOMC 투표권을 지니지 안은 풀 총재는 이날 연설에서 미국경제전망이나 통화정책 방향에 대해서는 구체적인 언급을 제출하지 않았지만, 연준이 긴축사이클의 종료지점에 가까이 다가서고 있다는 점을 시사하는 발언을 제출했다.연설 이후 가진 질의응답 시간에 그는 금리인상이 거의 끝나가고 있느냐는 질문을 받자 "분명하게 아마도 그럴 것이라고 말할 수 있다"고 말했다. 다만 그는 자신이 "미래를 예측하는 마법의 구슬을 가진 것도 아니며, 통화정책에는 불확정적인 특징들이 많이 존재한다는 점은 반드시 강조되어야 할 것"이라고 덧붙였다.또 풀 총재는 연준이 통화정책을 통해 자산시장에 직접적인 영향을 미치려고 해서는 안된다며, 이는 현재 대부분의 중앙은행들의 공통된 의견이라고 설명했다.경제전문가들은 현재 4.50%까지 인상된 연방기금금리가 거의 중립수준에 접근해 있다고 보며, 앞으로 연준이 최소한 한 차례 정도 추가 금리인상을 단행할 것이라고 확신하는 중이다. 다만 일부 전문가들은 경기와 물가압력을 고려할 때 연준이 두 차례 이상 금리인상에 나설 가능성이 있다는 주장을 내놓고 있는 중이다.[뉴스핌 Newspim] 김사헌 기자 herra79@newspim.com