채권금리가 소폭 내림세로 마감됐다.20일 채권금리는 주가상승과 미 국채수익률 반등 영향으로 오름세로 출발한 후 오후들어 주가가 급반락하면서 내림세로 돌아섰으나 낙폭은 제한적이었다.3년만기 국고채수익률은 전일비 0.01%포인트 4.97%, 5년만기 국고채수익률은 0.01%포인트 내린 5.22%로 마감됐다.2년만기 통안증권수익률은 보합세인 4.94%, 10년만기 국고채수익률은 0.01%포인트 하락한 5.51%를 나타냈다. 국채선물 3월물은 전일비 4틱 상승한 107.90으로 장을 마쳤다. 거래량은 4만9007계약으로 전일과 비슷했다.주가 움직임에 따라 등락한 하루였다. 대부분의 기관들은 주가를 보면서 국채선물로 단타성 거래를 했다. 그러나 보니 장중 변동성은 컸지만 변동폭이 크지 않고 방향성도 없었다.외국인이 어제 오늘 이틀동안 5천계약을 차익실현한 반면, 증권사가 이틀째 대규모로 순매수를 해 눈길을 끌었다. 증권사는 어제 3594계약을 순매수한 데 이어 오늘도 4445계약을 순매수해 이틀연속 8천계약을 순매수했다.어제 현물 공매도를 한 것을 선물로 숏커버한 것과 주가급락을 보고 딜링용으로 선물매수를 한 것이 섞여 있다는 관측이 많이 나왔다. 이날 종합주가지수는 1324로 35.86포인트(2.64%)가 급락했다. 재경부가 노무현 대통령의 새해 국정연설을 뒷받침하기 위해 포괄세제 타스크포스를 구성했다는 루머가 돌면서 조정폭이 커졌다.환율이나 주가 등 주변변수는 채권에 우호적이지만 다음주 발표될 경제지표나 2월 금통위는 비우호적일 수 있어 방향을 잡지 못하고 국채선물로 단기딜링에 치중하는 분위기였다.채권 내부와 외부 변수가 충돌하고 매매주체간에 포지션이 충돌해 어지러운 장세라는 의견이 많았다. 다음주에는 4분기 GDP발표와 12월 산업생산 등 굵직한 경제지표가 나와 주변시장 변수 보다는 펀더멘털 쪽으로 관심이 이동할 가능성이 있다. 투자주체별로 포지션이 엇갈리고 있어 지표가 어떻게 나오느냐에 따라 변동성이 커질 가능성이 열려 있지만 3년물 기준 4.90-5.10%를 벗어나기는 힘들 것이란 견해가 많은 듯하다. 은행의 한 관계자는 "주식이 아니었으면 밀릴 장이었는 데 주식이 도와줬다. 선물 가지고 짧게 대응하는 장인 듯하다. 이번주 주식 보고 재료도 많아 출렁거릴 듯하다. 방향성 없는 변동성 장세가 될 듯하다. 재료에다가 포지션 싸움까지 겹쳐 혼란스러운 장이 될 듯하다. 아래로 시도하더라도 4.90%가 타이트해 보이고 위로 가면 5.10%정도 갈 듯하다. 지표와 입찰은 숏 쪽이고 주변환경은 롱이어서 쉽지 않은 듯하다"고 말했다. 은행의 한 관계자는 "이번주는 주가급락과 외인매수로 4%대로 마감했다. 월말지표 부담으로 5%대로 돌아갈 것 같다. 주가가 더 하락해도 금리가 더 내려가기는 어려워 보인다. 주가하락의 모멘텀은 희석될 가능성이 있다. 지표 및 2월 금통위 부담감이 있을 것으로 보인다. 5.0% 중심으로 5bp의 움직임이 계속될 듯하다"고 말했다. 투신사의 한 관계자는 "당분간 박스로 보고 싶다. 세지면 4.90%, 약해지더라도 5.0%인 듯하다. 12월 산업생산이 변수가 될 듯하다. 20년만기 국고채입찰, 외국인과 증권사 편중되는 건 마찰적 요인일 듯하다. 주가하락이 이어진다면 채권을 팔아야 한다는 생각은 어렵지 않을 듯하다. 2월 콜금리인상도 2월에는 어렵지 않을까 생각된다. 채권시장은 시간을 버는 기회는 온 것 같다"고 말했다.다른 투신사 관계자는 "주가가 제대로 조정을 받지 않다가 받고 있어 변수가 될 듯하다. 떨어지는 것 자체가 의미있다기 보다는 자금이동을 시킬 수 있느냐가 관건이다. 주식으로 자금이동이 변화가 생겨야 의미가 있을 것으로 보인다. 생기면 채권에 우호적일 수 있지만 그렇지 않으면 강세에 한계가 있을 것 같다. 아직은 자금이동으로 보기는 어렵고 하방경직성을 있을 듯하다. 월말 지표와 금통위 경계감은 있을 것으로 보고 있다. 12월 산업생산 이월효과 있더라도 개선추세가 뚜렷해지는 것으로 보고 싶다"고 말했다. 국채선물 3월물은 전일비 5틱 내린 107.81로 출발한 후 107.66에서 일중 저점을 찍고 107.96까지 반등했다가 107.90으로 마감됐다.투자주체별로는 증권사가 4445계약, 기타법인이 1108계약, 선물사가 204계약, 개인이 188계약을 각각 순매수했다. 반면 외국인이 3051계약, 은행이 2407계약, 보험사가 244계약, 투신사가 243계약을 순매도했다. [뉴스핌 Newspim] 민병복 기자 bbmin9407@yahoo.co.kr