2월 1일부터 2일 이틀간 열리는 美 연방공개시장위원회(FOMC)에서는 25bp 추가 금리인상 전망이 거의 굳어진 상태다.이번 회의에서도 금융시장은 연준리 성명서의 기조에 귀를 기울일 것으로 판단된다. 무엇보다 "신중한(measured)" 이란 문구가 유지될 것인지 여부와, 인플레 및 성장 리스크에 대한 균형 판단이 한 쪽으로 기울 것인지 여부가 주목된다.이와 관련 美 온라인 경제분석 및 컨설팅업체 이코노미닷컴(Economy.com)은 26일자 프리뷰 보고서를 통해 이번 FOMC는 실망스러운 '이벤트'에 머물 것이라며, 다음과 같은 몇 가지 전망을 도출했다.일단 시장이 예상하는 대로 이번 금리인상 역시 점진주의적인, 즉 25bp 인상이 예상된다. 한편 성명서의 기조는 변화가 없을 것으로 보인다. 즉 "신중한" 금리인상이 지속될 것이란 지적과 인플레 및 성장 리스크가 균형을 이루고 있다는 평가가 그대로 유지될 전망이다.이코노미닷컴은 지난 해 12월 FOMC 성명서에 반영된 멤버들 대다수의 견해가 그 때 이후 현재까지 제출된 주요 거시지표 결과에 의해 뒷받침되고 있기 때문이라고 이러한 전망의 배경이라고 설명했다.한편 이들은 조만간 성명서에서 "신중한"이란 수사가 제거될 것으로 예상되는데, 이는 연준리가 공격적인 금리인상에 나설 것임을 시사하는 것이 아니라 경제 및 금융시장의 향후 금리인상 전망에 대한 예상이 가져다주는 이익보다는 비용이 더 크다는 판단 때문일 것이라고 주장했다.이코노미닷컴은 12월 의사록 공개 이후 일부 전문가들 사이에서는 연준리 정책위원들의 인플레 리스크 평가가 공격적으로 전환될 가능성이 있다고 봤지만, 실상은 그렇지 않아 보인다고 강조하고 있다. 이들이 보기에는 이번에 앞당겨 발표되기 시작한 의사록에서는 △ 일부 참석자들이 인플레 업사이드 리스크를 우려 △ 일부 투표권을 가진 멤버들의 금융시장의 과도한 위험 감수에 대한 우려 △ 그리고 단기적인 정책 가이드제시가 더이상 바람직하지 않다는 일부 견해 등의 쟁점이 부상했으나 최근 정책관계자들이 일시에 약속이나 한듯이 의사록에서 제출한 우려를 뒤집는 듯한 발언을 하고 있다는 점에 주목해야 할 것으로 보인다.즉 이러한 엇갈린 태도는 여전히 그린스펀을 위시한 연준리의 '다수(?)' 견해가 인플레 리스크가 균형을 이루고 있으며 당분간 '점진적인' 금리인상 속도를 유지하는 것이 올바른 것이라는 쪽으로 정리되어 있음을 의미한다는 것이다.특히 이코노미닷컴은 연준리가 "거시지표 결과에 따라 정책적으로 대응하겠다"고 언급하고 있는데, 최근 지표를 보면 코어 물가가 안정적이고 금융시장 여건을 달러화가 반등하고 주식 채권시장이 하락하고 있는데다 모기지 신청규모가 현저하게 줄어들었으며 고용시장의 회복도 완만한 수준에 머무는 등 전혀 공격적이 금리인상이 이루어질 가능성을 시사하는 것이 없다고 지적했다.이들은 단기적인 정책전망을 시사하는 수사가 누락되기 시작할 것이란 전망과 관련, 기존의 방식이 더이상 유지되기 힘든 이유는 12월 의사록에서 제출된 사태의 발전 가능성과 같이 연준리가 원하지 않았던 사태의 진전에 적극 대처할 수 있는 여지를 제한할 수 있다는 점이 가장 큰 이유가 될 것이라고 설명했다. 도널드 콘 이사가 지적한 바와 같이 시장과 연준리가 경제 및 물가전망에 상당한 견해차이를 보이는 특수한 상황에서만 단기 정책전망을 표현하는 문구를 활용하는 것이 유리하다는 것이다.[뉴스핌 Newspim] 김사헌기자 herra79@newspim.com